央行：大麥克指數不適合用於評估當前市場均衡匯率

中央銀行105年7月26日公布，大麥克指數不適合用於評估當前市場均衡匯率

《經濟學人》（The Economist）於1986年首度發布大麥克指數（Big Mac index），擬以輕鬆的方式介紹匯率理論；如今，大麥克指數已滿30歲，這種「漢堡經濟學」（burgernomics）也受到超乎想像的歡迎。

其實，大麥克指數原只是《經濟學人》的趣味之作，但之後卻被廣泛使用，甚至到濫用的程度。對此，連《經濟學人》都頗感無奈。

大麥克指數係立基於購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）理論；亦即，長期而言，任兩國的相同商品籃，經匯率換算後，應具有相同價格，如價格有所不同，則顯示匯價有高估或低估之傾向，而大麥克指數的商品籃僅包括1種商品：麥當勞的大麥克漢堡。

關於大麥克指數的用途，《經濟學人》早在2003年便坦承[1]，大麥克指數有其缺陷，因為大麥克並非跨境貿易的商品，不符PPP理論的條件；大麥克漢堡價格易受各國稅負、關稅、不同的利潤率，以及租金等非貿易投入財的成本影響。因此，此一指數從來就不是作為匯價走勢的精確預測，僅為使匯率理論更易理解的工具而已。

不惟如此，2006年時《經濟學人》更直指[2]，大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。《經濟學人》在專文中指出，若干美國政壇人士喜歡過於隨意地援引大麥克指數，以迎合他們自己的目的，例如，要求中國大陸應使人民幣大幅升值，以減少美國貿易逆差；但中國大陸的大麥克漢堡價格便宜，並不代表人民幣匯價遠低於其公平的市場價值。

《經濟學人》並指出，PPP係長期概念，象徵匯價的最終走向，但對於解釋當前市場均衡匯率，卻貢獻甚微；更何況，生產漢堡所需的中間投入，同時包括貿易財與非貿易財。

[1] The Economist (2003), “McCurrencies,” The Economist, Apr. 24.
[2] The Economist (2006), “McCurrencies,” The Economist, May 25.