萬科H股昨大漲11.53% AH股溢價率大幅減小

萬科企業（02202，HK）昨日（7月28日）大漲11.53%，創下今年1月15日以來單日最大漲幅！由此萬科AH股溢價率大幅收窄至17.25%，相較6月29日曆史最高的95.7%，大幅減少了78.45個百分點。

有私募人士分析稱，萬科AH股溢價率已經相對大幅減小，但這一水平仍然接近於去年12月，這意味著萬科A（000002，收盤價17.92元）的股價已經接近相對的底部區間。

萬科H股大漲11.53%

對於萬科A和萬科企業而言，7月28日可謂是“冰火兩重天”。昨日早盤，萬科A一度下跌近1%，直到下午才逐步翻紅。而萬科企業卻一路強勢上揚，收盤時更是大漲了11.53%，目前股價已經上漲至17.8港元。值得一提的是，萬科企業昨天更是放出巨量，成交金額高達10.38億港元。

事實上，除7月28日外，萬科A股和H股最近一個月的走勢都可以用“冰火兩重天”形容。自打萬科A今年7月4日復牌後，股價便從最高的24.43元一度跌至最低的16.74元，下跌幅度達到31.5%。而萬科企業則恰好相反，自6月29日收出最低的14.56港元後，探底回升到目前的17.8港元，上漲幅度為22.2%。

正是萬科A股和H股股價的“此消彼長”，使得萬科AH股溢價率大幅收窄。據東方財富網的數據顯示，目前萬科AH股的溢價率為17.25%，而6月29日萬科AH股的溢價率高達95.7%。當時，萬科A尚處於復牌前最高的24.43元，萬科企業股價則創出14.56港元的新低，按照當時1港元=0.8572元人民幣的匯率計算，折算人民幣應為12.48元。就此計算，彼時萬科的AH股溢價率高達95.7%。二者比較不難發現，相較其6月29日AH股溢價率最高的95.7%，眼下已經大幅減少了78.45個百分點。

私募：萬科A股進入合理區間

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，伴隨萬科A復牌後連續殺跌，萬科AH股溢價率大幅縮水，已經接近去年12月份時的水平。據東方財富的統計數據顯示，17.57%這一萬科AH股溢價率次於去年12月17日的18.41%。值得一提的是，彼時萬科A的股價為22.21元，正處於寶能迅猛搶籌的第二波主升浪。

事實上，萬科AH股溢價率曾長期處於負數——A股比港股便宜不少。2014年7月4日，萬科AH股溢價率為-32.6%，處於歷史最低值。直到進入2015年，伴隨A股市場走牛，萬科AH股溢價率開始逐步扭轉，但也僅僅是趨於均衡。2015年1月21日，萬科AH股的溢價率為-7.13%。直到當年7月9日，萬科AH股的溢價率才勉強回到0.58%的正值。

值得一提的是，進一步統計萬科AH股溢價率的歷史記錄可以發現，寶能在二級市場積極“搶籌”後，這才從根本上扭轉了萬科AH股溢價偏低的狀況。從去年12月16日開始，萬科AH股溢價率進入了“10%”時代。短短一個月時間，萬科AH股溢價率便從11.07%急速攀升至27.6%。伴隨萬科H股在今年7月走低，這一價差達到了最高的95.7%。

萬科AH股溢價率收窄，是否預示著萬科A的股價已經處於相對的底部區間？

“從AH股溢價角度來講，萬科A的股價已經進入合理的價格區間。”成都本地一私募人士對每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示，事實上從最近萬科A的股價走勢看，拋壓的力量已經處於衰竭狀態，這意味著萬科A的股價已從“主跌浪”切換至築底盤整階段。而從AH股溢價水平來看，萬科A股和H股股價已經開始靠攏，這表示兩地市場對萬科的整體估值將趨於一致，“港股的大漲，這說明外資非常樂觀地看待萬科的未來預期。儘管內地市場還沒有對這種預期做出反應，但伴隨AH股溢價縮水，這種反應或許只是時間問題。”