僅加碼ETF突顯日銀根本沒直升機？日圓、JGB暴衝！

MoneyDJ新聞 2016-07-29  記者 賴宏昌 報導

擁有「直升機班(Helicopter Ben)」綽號的聯準會(FED)前主席柏南克(Ben Bernanke)日前造訪日本、引發外界對於日本央行(BOJ)可能派遣「直升機撒錢(Helicopter money)」的高度期待。BOJ 29日並沒有派出直升機，難怪原本準備登機的投機客會憤而反手反向操作。

英國金融時報報導，10年期日本公債(JGB)殖利率29日盤中大漲9.2個基點至-0.178%、創2013年5月以來最大漲點。10年期JGB殖利率甫於7月27日盤中創下歷史新低紀錄(-0.295%)。

《FT Alphaville》部落格27日報導，《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村綜合研究所首席經濟學家)發表最新報告指出，所謂的「直升機撒錢」實際上有4種實施方式，無論是使用哪一種效果都不好。他指出，就拿最極端的一種來說，如果每個人都從政府那邊收到免費的鈔票、那麼紙鈔本身就會變得毫無價值可言，因為到時候賣家只願意收外幣或黃金。換言之，辜朝明認為直升機撒錢只有在是非不分的國度才會奏效。

日經亞洲評論29日報導，瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama指出，BOJ僅加碼ETF年度收購金額(從3.3兆日圓提高至6兆日圓)突顯出貨幣政策已經面臨執行面的難題。

BOJ為何沒派出直升機？同樣採行負利率政策的歐洲央行(ECB)似乎透露出些許線索。ECB委員Benoit Coeure 7月28日在耶魯金融危機論壇上指出，ECB目前所實施的負利率政策尚未對金融穩定構成威脅，但萬一利率在更長一段時間處於超低水準，對金融中介機構、金融穩定的累積影響則是不容小覷。

Coeure呼籲當局應更果斷地實施財政、結構性政策以支撐總體需求、生產力，進而避免經濟進一步陷入低利率陷阱。此外，他也呼籲銀行業必須根據環境變化調整營運模式、削減成本並降低壞帳，進此提升長期超低利率環境下的韌性。

嘉實XQ全球贏家系統報價，截至台北時間29日下午2時22分為止，美元兌日圓貶值1.59%至103.69。美元兌日圓在BOJ決策公布後出現劇烈震盪，29日上午11時44分這一分鐘內高(105.62)、低(102.74)點相差2.88日圓(見圖)！

Thomson Reuters報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)統計顯示，截至2016年7月19日為止當週日圓淨多單續減17.2%至39,353口、創6月初以來新低。

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