黑田沒招了？日債爆巨量賣壓、殖利率創13年最大漲點

MoneyDJ新聞 2016-08-03   記者 陳苓 報導

市場憂慮日本央行(BOJ)總裁黑田(見圖)招數出盡，日本債市驚現13年來最大賣壓，轉負的日本公債殖利率，2日差點回正。PIMCO更鐵口直斷預測，日本長債的空前漲勢已經告終。

Australia Financial Review、英國金融時報、華爾街日報等報導，日本債市出現劇震，10年期日債殖利率從上週三的負0.29%；本週二來到負0.07%，盤中更一度升至負0.01%，逼近於零，為四個月來首見。

10年期日債從上週四(7月28日)起，四個交易日以來殖利率大漲23.1個基點，創2003年以來最大漲點。殖利率和公債價格呈反向走勢。

日債殖利率暴衝、價格狂瀉，主因上週五(7月29日)日央加碼幅度不如預期，並宣布九月會議將全面檢討貨幣政策，不少人認為這表示日央無計可施。2日日債拍賣買氣慘淡，2.4兆日圓的10年期日債認購比率為3.1倍，不及前月的3.6倍，進一步壓抑日債價格。

外界擔心日央九月會議可能調降購債金額，因此不願購買新債。美銀美林首席日本利率策略師Shuichi Ohsaki說，收購負殖利率日債的唯一目是資本利得，交易員打算把日債賣給日央獲利；不過如今波動過大，大家不想出手，害怕價格會續跌。日央每月購買8~12兆日圓債券，足以買下日本所有新發行的公債。

PIMCO日本資產組合管理主管Tomoya Masanao一月份曾準確預測今年的日債漲勢，如今他再開金口，預言日央政策到達極限，日本長債殖利率已經觸底，暗示價格漲勢即將畫上句點。

日債震盪波及國際債市，歐債公債殖利率隨之走高。法國興業銀行美債交易員Anthony Cronin表示，過去幾個交易日，日債價格狂瀉，加劇美債和其他核心固定收益市場的賣壓。儘管難以確定，不過看來大家很擔心會有新一波債市恐慌(tantrum)。目前歐美公債上漲幅度未如日債劇烈，顯示屠殺潮尚未擴大。儘管如此，日債殖利率提高，仍不利歐美債市，因為原本瘋搶外國公債的日本投資人，可能無須為了殖利率繼續狂買外債，國際債市將少了一大支撐。

另外，貨幣政策效力漸失，各國開始考慮採行財政刺激，也不利債市。萬一更多國家跟隨日本腳步，採用財政刺激措施，會提高通膨，現在買進債券的人，過幾年可能會遭受可觀損失。

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