房價封死央行雙降預期 無奈寄望基建托底

和訊網消息 中國指數研究院發布最新報告顯示，7月份百城住宅均價環比、同比漲幅雙雙擴大，連續12個月出現「雙漲」現象。對此，中信證券(600030,股吧)固收團隊表示，房價持續上漲，使得通脹預期獲得支持。在此前提下，寬貨幣的必要性也隨之減弱，降息降准不可期，因此債市收益率也難進一步走低。

根據歷史數據表明，房價漲幅與CPI走勢高度相關。由房價上漲帶來的財富效應，提振消費，從而推動食品等消費品價格的上漲。同時房價上漲會拉動房租上漲，進而推動核心CPI上漲。

目前，針對房價過快過熱上漲的政策不可謂不多，突顯了政府去泡沫抑房價的決心，然而房地產價格卻不降返升，市場情緒依舊火爆。

中信證券固收團隊認為，政策由出台到發揮效果中間都存在着一定的時滯，而這一過程，或長達數月至一年的時間。

「因此，從長期來看，密集出台的房地產政策勢必對房價帶來上漲壓力；而短期來看，仍維持高位的房價，又會對通脹帶來一定程度的支撐。」中信證券固收團隊表示。

然而地產投資高點已過，各地房地產調控政策有所收緊，不過由於一線住房仍供不應求，政策意圖上致力於實現三四線住房的平穩着陸，市場預料房地產投資有望保持平穩增長，短期內房價也將在高位維持不至迅速下行。

中信證券固收團隊預計，在房地產市場轉向理性，緩慢擠出泡沫的過程中，基建投資有望發力托底經濟。從需求端、供給端來看，基建投資空間巨大，財政政策也有較大拉動基建投資的空間。

對於債市長期影響而言，中信證券固收團隊表示，政府去資產泡沫、調經濟結構的意圖堅決，地產價格回落，基建將會接力，從而保證經濟「文火」復蘇持續，進而也使得債市承壓。