英國脫歐後 其經濟是崩壞 還是欣欣向榮？

根據MarketWatch分析報導，沒有人會宣稱，英國脫歐不會對其經濟構成威脅。但也別忽略了，英國經濟其實已經獲得了大規模振興措施的滋潤。就在英國脫歐公投之後，英鎊大幅貶值了約10%，這可是其他國家央行求之不得的結果。這對英國出口商大有助益，即將開始縮小英國的貿易赤字。

此外，由於擔憂經濟受到脫歐衝擊，英國政府似乎已放棄了財政撙節措施。平衡預算的目標已無限期延後，由於政府舉債的成本再度降低，一波大規模的基礎建設支出似乎已有可能(倫敦新機場為建設列表中的第一項目)。

不僅如此，英國脫歐還可能導致移民人數降低。由於大規模的廉價外勞壓低了工資，移民減少後，英國工資已可能開始上升，且速度甚快。英鎊貶值，政府支出增加，工資上升，這無異就是一波大型振興計劃。

如此情況下，英國是否還需再度降息？英國脫歐最終確實可能對英國造成傷害，但至少目前尚未發生，也難預料何時會發生。

即使長期而言，英國脫歐有所不利，但短期未必不利。

其實，現在可能見到的是，英國脫歐後的榮景，這與所有預測恰恰相反。英國的需求將大幅獲得提升。

但問題是，如果英國經濟出現結構性的疲弱，則僅可能出現短期由需求帶動的榮景，其後將再迅速崩壞。這在以往屢見不鮮，分別出現於1960年代與1970年代，而後於1990年代初期再度展現，一切只因政府過度刺激了經濟。自從英國央行於1997年決策獨立以來，過度刺激經濟一事已有所抑制。然而目前，此一週期已有再度出現的危險。

現在，英國央行的合理行動，應是延後降息，因為英國經濟已夠強勁。如果未來幾個月，英國經濟出現下滑的證據，英國央行降息不遲。但目前最大的風險在於英國脫歐後的榮景失控。

所以，如果此時英國央行需要採取政策行動，較可能的是小幅升息，而非降息。