新築股份：有軌電車迎來業績拐點 增持評級

2016年上半年整體業績持續虧損，新產業高速增長：公司發布半年報，2016年上半年實現營業收入6.55億元，同比增長2.28%，實現歸母凈利潤-4182.5萬元，同比下降81.9%，扣非後歸母凈利潤-7108.7萬元，同比下降202.6%。其中軌道交通業務、超級電容系統分別實現營業收入2.51億元、0.17億元，同比分別增長65.23%、66.50%，新產業保持較高速度的增長。但受經濟形勢持續下滑、傳統制造業低迷等因素影響，公司整體業績持續虧損。

新築股份有軌電車迎來業績拐點：公司在保持原有橋梁業務平穩運營的同時積極探索現代有軌電車業務。2012年公司收購北車旗下長春客運客車的現代有軌電車技術，又引入西門子的70%低地板及100%低地板技術。經過四年的沉淀，於2016年上半年實現收入2.51億元，同比增長65%，同時剝離旗下虧損的機械設備子公司，轉型成為現代有軌電車系統制造商已初見成效。

有軌電車千億市場可期，區域優勢為公司帶來巨大市場空間：現代有軌電車在營運能力強、建設周期短、營運周期長、能適應不同城市發展需求反面都具有明顯優勢。目前國內多個大中型城市已規劃建設現代有軌電車，規劃規模5,280公里，投資金額6,300億元，行業爆發值得期待。新築股份(002480,股吧)深耕現代有軌電車產業多年，目前擁有整車制造、無縫導軌和超級電容為一體的現代有軌電車解決方案和多項國內外先進技術，在產業鏈長度上處於國內領先地位。此外，公司在四川地區具有軌交建設區域優勢。公司未來將充分受益於行業高增長，業績爆發值得期待。

投資建議與評級：預計公司2016-2018年營業收入為12.38億元、14.83億元和17.53億元，凈利潤為-1000萬元、1500萬元和3900萬元，對應EPS為-0.02元、0.02元和0.06元，給予「增持」評級。 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】