負利率毀報酬！葛洛斯股債都不愛，緊抱黃金、土地

MoneyDJ新聞 2016-08-04  記者 郭妍希 報導

歐日央行實施超低利率、甚至負利率，經濟卻未見起色，全球金融體系反而傷痕累累，知名債券基金操盤人葛洛斯(Bill Gross，見圖)警告，股債都不好、私募股權基金也看壞，投資人最好抱緊土地、黃金、工廠等實質資產。

MarketWatch、barron`s.com等外電報導，葛洛斯3日在最新發表的月度報告中指出，低利率或許推升資產價格，但過程中卻摧毀了以存放款為主的金融體系，如今銀行、保險公司、退休基金以及平民大眾的償債能力和退休福利都遭剝奪，但央行卻對低利率的負面影響視而不見，再這麼下去，個人對所得的期望恐將落空、投資也將停滯，這些問題遲早會對實質經濟造成傷害。

葛洛斯認為，在高風險又低報酬的年代，投資人唯一能做的就是降低風險，並接受報酬率會低於歷史均值的殘酷現實。除非經濟的名目成長有改善，否則負報酬、投資蝕本的現象將愈來愈常見。

葛洛斯說，他不愛債券、也不喜歡大多數的股票，更不看好私募股權基金，只有土地、黃金、遭低估的有形工廠和設備等實質資產才是好標的。

iShares巴克萊綜合公債指數基金(iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF，代號為AGG.US)年初迄今跳漲了4.01%，但許多人認為債券遲早會反轉。

摩根大通(J.P. Morgan Chase)執行長Jamie Dimon 8月1日才剛指出，他不會購買美國10年期公債，因為公債價格可能劇烈波動，重創投資人。

新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)也有類似的看法，他日前再度對美股提出警告，說資產充滿泡沫，快清光手上所有部位，唯有黃金是最佳去處。

路透社7月30日報導，近來美國經濟疲軟、財報低迷，美股卻頻創新高。上週五(7月29日)公布美國第二季GDP僅成長1.2%，標普500指數卻飆上2,177.09點，締造盤中歷史新高。此一情況讓岡拉克認為，股市進入「極度自滿」狀態(uber complacency)。

岡拉克在電話訪問表示，藝術家Christopher Wool有件作品，上面寫著「賣掉房子、賣掉車子、賣掉孩子」。這正是岡拉克當前的感受，一切看來都不妙，股市早該大跌，可是投資人遭到催眠，以為一切都不會有事。

岡拉克對於債券高度看空，他說10年期美國公債殖利率可能會反轉，再次走低，但他不感興趣，這賺不到錢，風險報酬比太糟了，公債價格沒有上行空間。他重申黃金和金礦商是美債之外的最佳另類選擇，估計金價將攀上1,400美元。

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