上周共發行739款銀信理財產品 規模增逾五成

一、發行情況

表1 本周銀信合作及銀行理財產品發行情況

數據來源：用益信托工作室

據公開資料不完全統計，本周共有42家銀行參與發行了739款銀信合作理財產品，發行數量較上周增加353款，提高了91.45%；本周銀信理財產品的預計發行規模為2332.98億元，較上周增加798.69億元，增加了52.06%。數據顯示，本周參與發行銀信產品的銀行數量有所增加，實際發行規模亦有大幅增加。本周跨越了銀行考核時點，產品發行量在元旦假期之后有所減緩，預期產品收益率也有所降低。

從銀行理財產品的發行情況來看，本周共有91家銀行發行1650款銀行理財產品，參與發行銀行數量較上周增加了10家，產品數量較上周增加了820款。進入2015年的1月，銀行發行產品數量預計會有所回落，並且產品收益率可能面臨跳水。

本周銀信理財產品占全部銀行理財產品的比重為44.79%，本周比重較上周降低了1.88個百分點。

圖1 銀信產品周發行數量趨勢圖

數據來源：用益信托工作室

圖2 銀信產品周發行規模趨勢圖

數據來源：用益信托工作室

本周銀信產品發行量前五的銀行分別是招商銀行(600036,股吧)92款，南京銀行(601009,股吧)74款，建設銀行(601939,股吧)59款，交通銀行(601328,股吧)56款，平安銀行(000001,股吧)50款。列前五位的機構共發行銀信產品331款，占同期全部銀信理財產品的44.79%，本周發行前五的銀行發行數量占所有銀行發行數量比重較上周提高了2.30個百分點。

在本周發行的1650款銀行理財產品中，列排名前五的銀行分別是建設銀行147款，民生銀行144款，招商銀行123款，中國銀行(601988,股吧)111款，平安銀行101款。

本周銀行理財產品發行排名前五的銀行共發行產品626款，占同期全部銀行理財產品的37.94%。本周排名前五的銀行發行的產品和所占的比重較上周提高了0.95個百分點。

二、期限和收益情況

本周銀信產品平均期限是146天，較上周延長12天，平均預期年化收益率為5.40%，較上周降低了0.06%。

本周預期年化收益率排名前五位的銀信理財產品依次是：2014年“幸福99”豐裕盈家kf01號第1009期91天型理財產品(上海分行專屬)f12209，年化收益率7.00%；2015年“聚寶財富分行特供第3期”(鎮江)人民幣理財產品，年化收益率6.70%；2014年快樂金10號374期人民幣理財產品503741，年化收益率6.68%；2015年“熊貓理財”尊享系列d計劃14011203號01期產品，年化收益率6.60%；2014年中信理財“慧贏”(感恩迎春)理財產品b140d0002，年化收益率6.50%。

圖3銀信產品平均年化收益率走勢圖

數據來源：用益信托工作室

按銀信理財產品收益類型看，本周保本浮動型產品發行75款，環比上周增加了42款；保本固定型產品發行19款，環比上周增加了4款；非保本型產品發行645款，較上周增加307款，占比達到87.28%。另外，按照產品收益率看，本周預期收益率在0-3%的產品有3款；預期收益在3-4%有17款；預期收益在4-5%有115款，占比為15.56%；收益在5%以上的有593款，占比為80.24%。

本周銀行理財產品保本浮動型產品發行284款，占比17.01%；保本固定型產品發行147款，占比8.80%；非保本型產品發行1239款，占比74.19%。與銀信合作產品相同的是，非保本型產品占全部理財產品的比重都較大。另外，銀行理財產品預期收益率在0-3%的產品有42款，占比2.52%；預期收益率在3-5%的產品有433款，占比25.93%；預期收益率在5%以上的有1140款，占比為68.26%。由以上數據可知，銀行理財產品同銀信理財產品一樣，收益率在5%以上的產品占據了大部分。

表2 各檔期銀信合作理財產品收益表

數據來源：用益信托工作室

從各檔期銀信理財產品發行數量來看，本周發行位於前兩位的是二個月期產品和半年期產品，其中，二個月期產品發行了213款，占同期全部產品數量的28.82%，半年期產品發行了221款，占全部產品數量的29.91%。最少的是1個月內產品，發行了3款，占全部產品總數的0.41%。

本周銀行理財產品各檔期發行情況，一個月以內產品發行了94款，占比5.63%；1-3月產品發行了1030款，占比61.68%；3-6月產品發行了354款，占比21.20%；6-12月產品發行了143款，占比8.56%；12月以上產品發行了30款，占比1.80%。由數據可知，本周銀行理財產品數量依舊以中短期限為主。

圖4 各檔期銀信產品數量分布圖

數據來源：用益信托工作室

一般來說，銀信理財產品期限越長收益率越高，本周產品收益率符合一般規律；本周收益率最高是一年期產品。收益率最低的是二個月內產品，整體來說期限越長收益率越高。本周平均產品期限較上周延長了12天，產品平均收益率回落了0.06個百分點。

圖5 各檔期銀信產品平均年化收益率走勢圖

數據來源：用益信托工作室

圖6各檔期銀信產品發行數量分布走勢圖

數據來源：用益信托工作室

三、各類型銀信產品情況

表3 銀信產品類別構成情況

數據來源：用益信托工作室（注：組合投資類按10%的比例計入預計規模總數）

如表3所示，組合投資依舊占據絕對優勢，發行數量為597款，占同期全部產品80.78%，平均期限為153天，平均預期年化收益率為5.46%，期限比上周延長了19天，收益率較上周降低了0.04%。本周較上周增加了293款組合投資類產品。其他類產品分別是債券類產品96款；外幣類產品4款，存款類產品25款，投資類產品17款，融資類產品、票據類產品本周沒有發行。

2012年年底，監管層開始推動非銀行金融機構開展資產管理業務，信托產品、券商集合理財產品、基金、保險資產管理產品等紛紛涌現，為不同風險偏好的投資者提供了廣泛的選擇空間。但隨著金融市場變革與發展的加速推進，儲蓄存款的吸引力將因為存款利率上浮而增強，投資者對最低風險投資品種的需求可以通過存款來實現，傳統的“保本、類存款”銀行理財產品將因此受到較大沖擊，其市場份額將逐漸萎縮。近些年來，商業銀行通過對投資資產進行組合設定，在債券和貨幣市場工具的基礎上加入高收益債權類資產（信貸資產、信托貸款等）已成為一種趨勢。

圖7 銀信理財產品類別構成圖

數據來源：用益信托工作室

由於組合投資類產品的絕對主導地位，故組合投資類產品的發行數量、規模、平均投資期限以及平均預期年化收益率對本周所有產品的發行、期限和收益都有決定的影響。從今年年初到現在，組合投資類產品期限走勢相對平穩，但是產品收益率卻呈現出緩慢下降的走勢。年底到來，各類銀行理財產品預期收益率開始回升。

圖8 組合類銀信產品年化收益率趨勢圖

數據來源：用益信托工作室

四、一周理財市場點評

1. “年末翹尾”難持久 春節前夕理財收益將回歸平靜

距離2014年底還有一周時，多家銀行發行的理財產品收益開始明顯回升，破“6”的理財產品扎堆出現。某銀行更是連續發行了兩款年化收益率趕超7%的資管類產品，其中一款更新半年內銀行理財產品年化收益率紀錄，達7.2%！不過，記者發現，經過短暫的“沖時點”年末攬儲之后，正在發售的2015年初理財產品收益開始下滑。

點評：2015年伊始，銀行貸款利率隨之下調，與之對應的是，理財產品收益率不可避免將呈下行態勢。總體來看，2015年市場資金面仍將延續2014年的寬鬆態勢，市場利率繼續回落。再加上2015年央行再次降息預期增強和利率逐漸市場化等綜合因素，銀行理財產品平均預期收益率將有可能繼續保持下行，估計會在春節前夕出現略微走高的態勢。

2. “寶寶”類理財產品規模首現負增長 未來規模或繼續下降

1月7日，《經濟參考報》記者從金融搜尋平臺融360獲悉，截至2014年12月31日，寶寶類理財產品數量仍為79只，規模達15081.47億元，較2014年第三季度減少557.46億元。這也是自2013年6月份余額寶誕生以來，寶寶類產品首次出現整體規模負增長。

點評：進入2014年第四季度，央行降息、a股行情暴漲致“寶粉移情”撤資入股，加上銀行考核制度的變化，中長期理財成為銀行重點推出的產品，這些因素無不給寶寶類理財產品帶來巨大的收益壓力，從而使寶寶規模出現下降。預計受需求下滑影響，2015年寶寶類產品收益率會進一步下滑，從而會導致未來寶寶類產品的規模繼續下降。

3. 來自央行的“新年禮物”：利好信貸 利空理財

一份來自央行的“新年禮物”讓眾多銀行從業者可以開心跨年。市場已經曝光了央行發布的《關於存款口徑調整后存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》（以下簡稱“387號文”），央行確定自2015年起對存款口徑進行調整，將部分原在同業往來項下統計的存款納入“各項存款”范圍，而之前被銀行視為心病的“寶寶”類貨基存款，將來可能要繳納準備金。

點評：2014年，銀行理財產品遭遇轉折，銀監會在今年頒布了多項法規政策。從今年5月的關於規範商業銀行同業業務治理的通知，到6月底的關於調整商業銀行存貸比計算口徑的通知，在上述政策的影響下，銀行理財產品的收益率在2014年走出較為明顯的下行趨勢。雖然年底出現上揚，但只是曇花一現，持續時間不會太長。