中國銀行：8月8日匯市日評

和訊特約

外匯交易員：時文

市場摘要

上周五美國非農數據表現強勁，美元指數上漲，其他非農貨幣承壓下行，國際現貨黃金走低，本次非農數據加大了四季度美聯儲升息概率，靜待後續經濟數據表現。

外匯市場概述

美國7月份非農數據25.5萬人，比預期的18萬人還多出7.5萬人，6月份的數據也獲得修正，增加了5000人得到29.2萬人。非農數據出爐後，市場對於美聯儲升息預期加大，9月的議息會議升息概率由9%升至18%，12月份的升息概率升至46%。美元指數在周五尾盤大幅抬升，最高試探96.52，最終收在96.20。其他非美貨幣一致走低，其中歐元跌幅較大，日內波幅達到120基點，最終勉強收至斐波那契中線1.1080上方。日線圖上看，美元指數仍然處在5月份形成趨勢通道之中，年底前上方阻力位看在通道上軌98關口附近，下方支撐看在96關口附近。後期看，美國就業數據不能完全抹殺其他數據情況，在7月底公布的美國第二季度GDP初值增長疲弱的背景下，美聯儲可能需要更多的事件觀察美國經濟，在12月份之前美元指數可能繼續寬幅震盪的趨勢。

日元

從美元兌日元的表現看，如圖一所示，從2015年底日元開始了一輪持續的升值過程。這期間外匯市場風險事件不斷，其中最為直接的是英國的脫歐公投將歐元區再次拉進經濟衰退的風險之中。短期內避險資金對於低利率、低通脹、具有開放市場的日元非常青睞，甚至超過了美債，不斷推升日元回漲。另外從美國本土經濟表現看，經濟復蘇的步伐並未像美聯儲預期那樣順利，勞動力市場在5月份的非農數據上遭遇滑鐵盧，第一季度GDP數據增長率也進一步下滑，從2015年第二季度的最高值3.7%一路滑到2016年第一季度的0.8%。美國本土經濟數據的反復，使得美聯儲不得不重新評估升息的進程，在市場對於升息節奏的預期也一度放緩，美元指數在半年間表現為震盪下行。這也被動推升了日元兌美元升值。

從日本現狀考慮，安倍晉三在上任初期的「三只利箭」效果不佳。低利率和資產購買規模都未能推升日本的通脹水平，反而導致更多的家庭選擇將現金儲備在家中，使貨幣政策效果減弱；財政方面，日本的債務占GDP比達到229%，接近希臘破產前的水平，進一步發債規模明顯受限，在當前境況之下，日本采取更多的寬松政策使得負面作用多於正面，市場對於日本經濟的自救從貨幣財政政策的進一步放水轉向經濟結構的改革，這也是日元在2016年持續走高的政策背景。

後期看，並不存在經濟基礎支持日元繼續走強，一旦後期避險資金找到更好的投資資產，日元或將面臨再次貶值的趨勢。

國際現貨黃金

受到周五美國良好的非農數據影響，黃金大幅回落，日內跌幅超過30美元/盎司，回到1335美元/盎司一線，日線圖上黃金正在形成雙頂形態，下方支撐暫時看在1304的頸部位置，一旦跌破，那麼黃金可能短期結束上行趨勢。