央行公開市場小幅凈投放 貨幣政策將保持中性

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--8月8日，央行在公開市場開展1250億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%不變。當天有1200億元逆回購到期，單日實現資金凈投放50億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共有3750億元7天期逆回購到期。其中，周一至周五分別有1200、600、550、500和900億元。

上周央行在公開市場開展7天逆回購操作投放貨幣3750億元，逆回購到期6100億元，考慮到上周一有735億元央票到期，上周實現貨幣凈回籠1615億元。

進入8月後隨着資金面越發寬松，央行公開市場順勢降低逆回購操作力度，並在連兩周凈投放後轉為凈回籠。而未來一段時間央行貨幣政策的關注點依舊是將市場流動性維持在穩定略松水平，由此動態微調仍為主要着力點。

中信建投研究報告指出，隨着前期資金面短期緊張的局面過去，央行縮減了公開市場操作力度，逐步回流資金。央行維持資金面基本穩定的態度不變，隨着擾動因素的消除，資金面波動將變小，繼續保持寬松格局。

央行8月5日發布2016年第二季度中國貨幣政策執行報告指出，頻繁降准會大量投放流動性，促使市場利率下行；但同時其信號意義較強，容易強化對政策放松的預期，導致本幣貶值壓力加大，外匯儲備下降，甚至形成惡性循環。

中信證券分析師明明認為，目前各國金融政策更趨穩健，即便寬松也較之前更為謹慎。寬財政或接替寬貨幣，成為各國刺激經濟的主要手段。在這一情況下，中國央行同樣放水空間受限，大幅寬松的可能性極微，否則人民幣匯率將首當其沖，財政加碼與貨政穩健的組合拳才是常態。

海通宏觀研究報告指出，央行仍將從量價兩個方面保持貨幣金融環境的穩健和中性適度，這意味着短期貨幣政策仍趨於中性，匯率是關鍵。預測未來3個月貨幣利率中樞仍在2.25%-2.5%。