李慧芬：4.5元買入越秀房產信託基金 目標5元

越秀房產信託基金(00405-HK) 行政總裁兼執行董事林德良於中期業績發布會上表示，見到廣州核心區域寫字樓的供求漸趨平衡，料未來幾年租金增幅將回升；至於上海，他相信寫字樓租金將保持增長，但增速會有所放緩，因國家經濟處於轉型期，集團未來將繼續聚焦一、二線城市核心地段的優質物業，包括具增值潛力的寫字樓及綜合體，並會進行持續資產組合優化，以提升經營價值。他提到，去年8月完成收購的上海越秀大廈，至6月底止的出租率已達到100%，其物業租值亦穩步提升，租金單價由2015年底的每月每平方米243元(人民幣，下同)，上升至今年上半年的255元，又指未來上海證券交易中心將搬至該大廈附近，相信會進一步帶動其租金表現。他指出，集團上半年借入6億元人民幣以償還部份外幣貸款，令外幣債務佔比有所下降，平均融資成本亦由去年初的3.42%下降至目前的3.29%，集團未來將繼續調整人民幣債與外債的比例，以平衡匯率風險。
 
越秀房托公佈，2016年上半年收入總額為9.09億元人民幣，比去年同比增長15.1%。各項物業專案運營狀況良好，除稅後利潤為4.08億元，同比下降25%，下降的主要原因是2016年中期匯兌虧損人民幣1.72億元。
 
出租率維持較高水準：截止2016年6月30日，物業整體出租率為97.8%。目前公司共有7項物業組合，分別為廣州白馬大廈、財富廣場、城建大廈、維多利廣場、越秀新都會大廈、國金中心以及位於上海的越秀大廈。物業產權面積共74.3萬平方米，可供出售面積為48.7萬平方米。預計下半年廣州國金中心及上海越秀大廈將繼續為公司帶來持續的租金增長。
 
公司向基金單位持有人每個基金單位派息0.1352元，比去年中期同比增長11.9%，折合成港幣為0.1577港元，年化收益率將超過7%。故建議投資者於4.5港元買入，目標5港元。

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