梁育詩：美元、黃金走勢的吊詭之迷

近期，美元、黃金走勢飄忽，呈現震盪的吊詭之迷。雖然非農數據強勁，但美元指數未能持續上漲，反彈一輪之後，多頭獲利，出現急速獲利了結的情況。從技術型態來看，美元指數呈現三角旗形型態，數度上探，但受阻於96.70/97，未能呈現突破，再度跌破96，並向95.75。

黃金走勢的吊詭之迷在於似跌非跌，對非農數據過度反應之後，很快出現反彈，但是均受阻於楔形上軌，難以持續下去，再度陷入大幅震盪格局。金價近期探低至1330/1325區域均能夠快速逆轉拉升反彈，反映此區域的技術支撐位仍然穩健，黃金受到空頭回補，反彈到1345 (黃金分割線的38.2%回吐位)，目前處於膠着狀態，反復在1345美元的心理關口徘徊整固，黃金繼續寬幅震盪為主，大致在1330至1350區間運行。

美元走勢的吊詭之迷在於經濟數據向好，但加息機會率仍低。美元隨着經濟數據而起落，近期反彈主要是由於經濟數據及基本面所推動，並非來自聯儲局加息預期，聯邦基金利率期貨顯示，9月加息的機會率仍低於兩成，市場炒作一時的數據多於加息的預期，因此風向標隨時轉變。與此同時，其他國家經濟復蘇脆弱，存在放寬貨幣政策的可能。澳洲及英國已經減息，而新西蘭或於短期內降息，日本央行將擴大QQE規模，歐洲央行可能在9月放寬QE要求。由於非美貨幣均受到不同程度的負面因素影響，相對而言，美國經濟數據強勁亮麗，且10年期國債收益率近日觸底回升，推動美元指數近期平穩。但聯儲局難以貿貿然在9月加息，而聯邦利率基金期貨亦顯示，9月份加息概率只有一成多，而12月份可加息能性接近五成，加息的時點很可能在12月。我們預期，美元只會平緩整理，難以進一步上漲，阻力在96.75/97，下方支撐在95。

商品貨幣經過近期大漲之後，走勢呈現整固。市場預期新西蘭聯儲或減息，紐元反彈動力受到壓制，阻力在0.7255/0.7305。此前，新西蘭聯儲表示擔憂房價急劇調整或對金融體系構成關鍵性系統風險，並發布的經濟形勢報告暗示8月將降息。若新西蘭聯儲減息，紐元短線或先急速反應下探。支撐在0.7050/0.7000。