英央行量寬致債券收益率下滑

英國重啟大規模債券購買計劃正在加速全球債券收益率下降，全球借貸成本崩潰的跡象愈來愈清晰。

英國央行本月宣布了一項新的700億英鎊資產購買計劃，旨在應對英國投票決定退出歐盟以後人們對經濟放緩的憂慮。這使英國央行成為繼歐洲央行和日本央行以後第三家采取量化寬松舉措的主要央行。

匯豐固定收益研究主管斯蒂文•梅傑表示，市場對英國央行貨幣寬松計劃的反應的速度和程度表明，此前懷疑央行進一步壓低債券收益率能力的投資者改變了看法。英國央行已經清楚地表明，下一步是更低的利率，可能還有更多量化寬松——如果它們能找到可以買入的債券的話——這就是為什麼新一輪寬松舉措對市場中的一切都產生了影響。這使市場預期從美國加息轉向了歐洲進一步寬松。

本周英國、西班牙和愛爾蘭基准國債收益率再創歷史新低，中國10年期國債收益率邁向七年來最低水平。30年期英國國債收益率降至1.258%，而去年年底還在2.6%的水平。據巴克萊統計，今年迄今25年期及以上的英國國債回報率達到34.8%。

超低利率的波及效應更持久，這在德國身上體現得最為明顯，歐洲央行帶動德國國債收益率長期走低，已經催生出一種奇怪的零息債券。

德國目前發行的零息債券已經超過1600億歐元。所有的兩年、三年和五年期券都沒有利息，並且是以超過面值的價格在交易。最令人震驚的是，7月份德國以高於票面的價格發行了10年期零息債券。利率維持在當前水平越久，就會有更多零息債券發行。