拓維信息：開拓省外業務據點 增持評級

事件：公司發布公告，拓維信息(002261,股吧)和其全資子公司海雲天與貴州省銅仁市政府簽訂《戰略合作框架協議》，將在銅仁市建立「拓維海雲天教育大數據（銅仁）中心」、「教育+互聯網示范區」，共同推動當地教育產業的信息化和數字化發展。

拓維海雲天教育大數據（銅仁）中心。該中心主要從事教育大數據、教育雲平台、數字化教育應用、名校名師資源共享、智慧校園等領域，打造鏈接政府、考試機構、K12中小學校、幼兒教育院所、企業和資本的平台。當地政府將提供全面的行政服務支持和約2000平方米的辦公場所。

「教育+互聯網」示范區。該示范區基於互聯網和本地教育私有雲的技術，和當地相關機構進行合作，提供教育雲服務、考試評價、教育測評、教育教學、名校名師資源共享等服務。

銅仁市教育產業可挖掘深度空間大。根據銅仁市教育局的年鑒顯示，2014年當地各類學校2521所，包括小學、初高中、職業教育機構、幼兒園等；在校學生超過86萬人、各類教職工超過5萬人。根據我們的了解，貴州省銅仁市在教育信息化和數字化領域上，和沿海發達地區有一定的差距，較大的教育市場+相對空白的市場環境，將為拓維信息提供巨大的市場空間。

合作項目多為公司已有的產品和商業模式。在公司和銅仁市政府的合作規劃中，多數具體的合作項目都是拓維信息已有的教育產品，包括智慧校園相關產品、教育測評、教育雲平台、K12教育內容等，該合作除了創新之外，將極大的豐富公司產品的下游市場，為公司打開一個全新的市場空間。

盈利預測與投資建議。預計公司2016年2018年的0.3元、0.38元和0.48元，對應的PE為45倍、35倍、28倍，考慮到：1）《民促法》的修改大勢所趨，遲早必將推出；2）公司股價和增發價格13.74倒掛；3）公司並購資產的協同效應將在第四季度陸續落地，我們持續看好公司未來的發展，維持前期「增持」的投資評級。

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