美銀美林：投資者現金比率15年最高 股票配置觸4年低位

愈來愈多投資者在超低利率及債券負收益率的環境下，選擇囤積現金或作其他形式投資。美銀美林7月所作的調查發現，當前全球資產配置中的現金比率達5.8%，創2001年11月以來新高，股票配置則觸及4年來低位。

香港《明報》綜合報導，美國金融專業人士協會(AFP)最近的調查報告亦顯示，美國企業的財務總監憂慮美國本土及環球增長放慢，企業持有現金的比率亦創2011年來高位。

財富研究機構Wealth-X發布的最新《全球億萬富翁普查》(Wealth-X Billionaire Census)的數據顯示，全球億萬富豪持有的現金超過1.7兆美元。該調查指出，由於經濟不確定，部分億萬富豪趁股市創高位之際套現。彭博社亦報導，中國上市企業次季現金持有量達1.2兆美元，按年增長18%，反映中國企業寧願抱現金亦不願意投資，加深對中國經濟前景疑慮。

投資機構Daniel Stewart首席經濟師Alastair Winter表示，增持現金無疑是投資者信心惡化的徵兆，但這心態絕對合理。他解釋，股票和債券價格攀升，主要是受到全球央行的寬鬆政策，令市場預期寬鬆政策將無限期延續所推動。持有現金是當前的趨勢，但快速上升的通膨，也會使投資者不安。

英國公投決定「脫歐」後的市場不確定性，令債券等傳統投資的收益率處於歷史低位。美銀美林的調查指出，多達39%的基金經理預期至少一家央行明年會採取「直升機撒錢」，市場憂慮貨幣政策將愈來愈大膽。

市場分析認為，部分投資者選擇持有現金，反映市場對股市升勢持續的信心減弱。鑑於市况及投資者面臨的下行風險增加，市場趨向審慎並不令人意外。

不過Oanda資深分析師Craig Erlam稱，投資者所持的現金增加，不一定意味股市已經見頂或即將出現調整，這僅表明投資者對市場環境不太放心。