中央推深港通暗藏重大目標：促A股「法制化」

有評論文章指出，國務院昨批准深港通，中港股市早已偷步炒作，投資者搭順風車要留神。惟中央更盼藉深港通促A股法制化，以攀國際台階，此須中央打開門戶外，更要加快改革讓A股與國際接軌。這篇文章具有一定參考意義。

深港通終開車 促A股「法制化」

國務院在港股收市後宣布批准推深港通，令港股期指一度升逾二百點。惟投資者要搭順風車莫太心紅，皆因中港股市早已偷步炒上，如港股國指本月來已累升逾8%，升幅已不少，須防炒家在好消息兌現後趁機出貨。

惟相比短炒策略，更值得留意的，實是國務院總理李克強首次形容，深港通是內地資本市場法制化、市場化和國際化的堅實一步。在這「三化」之中，中央更以法制化先行，凸顯盼A股市場敞開更大門戶，吸引更多外資參與，以拉近中外市場特別是法制上的差異，令A股進一步市場化、國際化。

然而，開通深港通是否就可吸引更多外資，實未能太過樂觀。皆因從滬港通的經驗看，相比內地資金較積極南下，外資北望的興趣仍較有限。此固受內地經濟放緩、人民幣趨貶等因素影響，惟更關鍵的，應是中外資本市場體制的落差，此至少有兩方面。

一是交易制度靈活性。外資對A股興趣不高，一定程度因中外交易規則差異，如內地個股的漲跌停機制，因不少股份經常大上大落頻繁被觸發，影響買賣靈活性。惹外資更關注的是，去年股災期間不少上市公司濫用停牌機制，嚴重影響股市流通性，中證監雖已推新規防范，惟有關措施能否順利執行，尤其在較滬股更波動的深股持續有效運作，尚待更多實戰驗證。

收窄制度落差 吸引外資關鍵

二是企業管治水平。國際市場一直不乏中國概念投資，無論是港股或美國上市的中概股等，惟近年外資對這些資產日趨審慎，主因之一是對中資企業的管治水平疑慮日深。而深股以中小型公司為主，企業管治水平屢受關注，如何透過加強監管法制規范，助內地上市公司的企業管治追上國際水平，將是深港通能否增強對外資吸引力的必答題。

中央拍板推深港通，更一並取消滬港通、深港通的買賣總額度限制，大增外資參與A股的空間，顯示中央推股市、金融改革決心，願敞開更大對外門戶。惟深港通開門迎客，中央更須借機拉近中外資本市場法制落差，才有望令A股更市場化與國際化，助A股邁向與中國經濟實力相匹配、具更大國際影響力與話語權的國際級股市。（文章來源：hket）