別怕FED嘴砲！自然利率超低迷、升息沒指望，大咖也贊同

MoneyDJ新聞 2016-08-17  記者 陳苓 報導

紐約聯邦儲備銀行總裁William Dudley的鷹派發言，讓美股四大指數全數嚇跌。但是不少人說，別再糾結於聯準會(FED)發言，不管官員怎麼說，都只是假動作，升息可能性小之又小。

CNBC 16日報導，FED一再放話升息，卻又怯於行動，利率長期維持低檔的看法，逐漸在市場生根。Deutsche Asset Management首席全球經濟學家Josh Feinman報告稱，超低利率成為常態漸成各方共識。決策者不只憂心全球壓力升高、通膨低於目標值，也益發認為「自然利率」(natural rate)將在低檔徘迴。

自然利率是指能維持經濟成長、保持通膨穩定的短期利率，如今自然利率比多數專家預期更低。不少美國重量級人士贊同此一看法，包括前美國財政部長桑默斯、知名債券投資人葛洛斯、前FED主席柏南克等。自然利率低，意味FED能維持低利率，無需急於升息。

最清楚FED運作的柏南克明白表示，別管FED官員發言，經濟數據才是重點。美國通膨依舊低迷，零售數據也欠佳。Destination Wealth Management創辦人兼執行長Michael Yoshikami直言，到底FED要說幾次擔心通膨、又食言而肥，人們才會了解FED發言不會變成行動，多年來FED一直在耍假動作。 他認為利率將長期維持在低檔，市場老是擔心FED的修辭變化，沒有太多意義。

MoneyDJ新聞報導，紐約聯邦儲備銀行總裁William Dudley 16日接受福斯財經網(Fox Business Network)專訪指出，經濟下半年有望改善，Fed最快可能9月份就會調高聯邦基金利率，投資人低估了升息風險。Dudley是聯邦公開市場委員會(FOMC)的永久投票成員，也被視為Fed主席葉倫(Janet Yellen)的人馬，他的言論受到投資人密切關注。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人依舊不太相信Fed會在11月美國總統大選前採取任何行動，16日預估的9月升息機率雖高於週一(8月15日)的9%，但還是只有18%，12月的機率則達到54%、高於週一的42%。

CNBC 6月報導，美國聯準會(FED)政策一再髮夾彎，頻喊升息，最後都不了了之。媒體形容FED有如童話故事中「放羊的孩子」，老是嚇唬市場，空喊狼來了，最終將失去各方信任。

FED政策成了鬧劇，官員一直高唱貨幣政策將轉為緊縮，可是稍有風吹草動，又馬上打退堂鼓，難怪市場不把FED當一回事。BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli表示，FED一再放話轉往鷹派的風險在於，發言將失去可信度，一旦數據不如預期，就被迫放慢行動。市場因此對FED言論越來越冷感、反應也越來越小。

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