全球最大主權財富基金買股額度快滿了！恐反手賣超？

MoneyDJ 新聞 2016-08-17  記者 郭妍希 報導

在英國決定脫歐之後，大筆資金開始流入股票市場，且完全是以追逐殖利率為主，將本益比過高、成長緩慢等疑慮拋在一旁。Stock Traders Daily 總裁兼執行長 Thomas H. Kee Jr. 認為，這波買盤主要來自各國的主權財富基金 (sovereign-wealth funds, SWFs)，而值得注意的是，全球規模最大的挪威全球養老基金(Norwegian Government Pension Plan Global) 已即將接近買股的上限。

Kee 16 日在 MarketWatch 撰文指出，挪威全球養老基金 (簡稱) 對股票的資金配置比重為 60%，其他 5% 則配置在房地產、35% 為固定收益商品，而持股比重最高的美國股票分別為蘋果(Apple Inc.)、Google 母公司 Alphabet Inc. 以及微軟(Microsoft Corp.)。

根據官方資料，截至去 (2015) 年底為止，該檔主權財富基金對股票的曝險度還只有 52%，最近比例卻已拉高至 59.8%、直逼 60% 上限。挪威政府曾經警告，主權基金對房地產的曝險度不得超過法定上限，因此可以推測，股票的法定上限也會受到嚴格遵守。

Kee 認為，這意味著挪威全球養老基金的買股額度已差不多填滿，無法再為股市添加更多流動性，甚至可能在額度即將填滿之際反手賣超。

另一方面，各國央行也是全球股市這波漲幅的重要推手。瑞士央行 (Swiss National Bank) 遞交報告顯示，該行持有美股價值高達 620 億美元，金額之高打破紀錄。

ZeroHedge 8 月 4 日報導，美銀美林資料顯示，2008 年至今散戶、法人、避險基金紛紛減持美股。可是美股一路往上，屢破空前新高。有個說法是央行大玩你丟我撿，海砸資金狂買，如今此一說法似乎得到證實。

瑞士央行呈交給美國監管單位的 13-F 報告顯示，今年第二季瑞央豪擲 73 億美元，加碼美股，持有總額來到 618 億美元，刷新歷史紀錄。2015 年 12 月，瑞央的美股部位為 413 億美元，這表示今年上半該行一口氣加碼了 50%。

日本退休基金「日本政府年金投資基金」(GPIF) 也是一大買盤主力，GPIF 大買國外股票，比重從原先的 12% 調高至 25%，不過據傳投資失利，GPIF 第二季資產較前季縮水 5 兆日圓，或約 487 億美元。

美系外資信貸分析師 Matt King 直指，在一般投資人轉身逃離市場之際，央行則你丟我撿、進場承接了股票。MarketWatch 7 月 12 日報導，King 發表研究報告指出，各國央行的資產收購規模已攀升至 2013 年以來新高，顯示股市、債市最近的大漲走勢可能會持續增溫。從 King 整理出的走勢圖就可看到，全球股市漲幅的 3 個月移動平均值與各國央行的資產收購量呈現強烈正相關。

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