日元狂漲！日企相信央行將有動作 全力阻升

日本央行實施負利率半年之後，日元不但沒有走貶，16 日還升破 100 關卡以上，是英國脫歐後首次。不過，日本大型企業仍認為日元已無升值空間，而且央行也會有所動作，這些看法與部分華爾街人士相同。

《CNBC》報導，根據金融搜尋引擎 AlphaSense 最新分析結果，20 家大型日本企業預測的平均值，到 2017 年 3 月底，美元兌日元為 107.2。

一些華爾街分析師也相信日元將回跌，UBS 預期，美元兌日元在 3-6 個月內，將回到 104，在 12 個月內來到 107。美銀美林更為樂觀，看好日元在年底前貶至 107，明年價位來到 115。

歐洲美銀美林 G10 外匯策略主管 Athanasios Vamvakidis 相信，日本央行不會坐視日元升到現在的價位，勢必將回擊，在強大的壓力下，美元可望回升，日元漲勢中止。

許多分析師認為，現在日元的升值，其實來自美元疲弱，原因在於 Fed 一再延後升息腳步。令人擔憂的是，如果日元太快升破 100，表示日本央行的貨幣政策完全失效，讓他們必須進場干預。

今年以來，日元走勢大多強於美元，對日本以出口導向為主的企業來說，這代表獲利大幅縮減。WallachBeth Capital 資深分析師  Ilya Feygin 表示，日本企業相信央行會盡力壓低日元，但如果預測錯誤，他們的獲利預期也將大減。

強勢日元下的受害者，例如全美第 3 大車廠豐田汽車，在最新的財報中，下修全年利潤 1.12 兆日元 (111 億美元)。在 AlphaSense 的分析中，豐田、松下較為悲觀，對 12 個月後日元的預期為 102，最看壞日元的是 Eisai 藥廠，他們相信日元可以貶至 113。

去年 12 月，美元兌日元還在 120 附近，但今年 1 月日元強升，日本央行因而放出負利率大絕招，沒想到之後日元卻在避險風潮下意外走強，在英國公投脫歐後，更進一步觸及 100 關卡。

未來日元的走勢，其實也還要看美國 Fed 的動作。雖然有分行官員提出，美國應該盡快升息，但這並不代表政策將往此方向前進。美國 Fed 及日本央行，接下來在 9 月 20 及 21 日將召開會議，如果有所決定，勢將牽動日元的走勢。

日企除了要應對日元升值外，還要面臨經濟成長減緩的壓力。因此，相較於美股走強，日股今年以來表現不佳，日經 225 指數今年以來跌 12.8%，有 67 家企業股價失血 1 成以上，有 27 家至少跌價 20%。

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