美債不再吃香！國際央行拋售、賣超額創 40 年新高

MoneyDJ 新聞 2016-08-17 16:04:42 記者 陳苓 報導

美債吸引力消失，今年上半全球央行狂賣美債，賣超金額創下將近 40 年之最，這可能是國際經濟疲弱的警訊，同時也顯示計入美元避險成本之後，美債殖利率不再一枝獨秀。

CNNMoney 16 日報導，今年前六個月，國際央行淨賣超美債 1,920 億美元，去年同期淨賣超 830 億美元，等於拋售金額一口氣增加兩倍以上。各國央行中，又以中國、日本、法國、巴西、哥倫比亞賣得最兇。美國財政部數據顯示，淨賣超額至少是 1978 年以來新高。

Lindsey Group 首席市場分析師 Peter Boockvar 說，今年上半美債賣超額度之高，史上罕見。美債一般被視為是最安全的資產之一，許多國家都把現金存在放美債。報導稱，國外央行狂賣，可能是要阻止本地貨幣貶值，也突顯國際經濟相當孱弱。

MarketWatch 報導，Brown Brothers Harriman 貨幣策略部全球主管 Marc Chandler，16 日發表研究報告指出，8 月有 545.6 億美元的美國公債將會到期，而美國財政部屆時也需支付 374.5 億美元的債息，這些加總起來共計有 920 億美元的資本；雖然其中有一大部分能被新發行的 620 億美元美國公債吸收，但依舊有 300 億美元的游資尚待處理。

Chandler 相信，這 300 億美元的游資中，外國投資人會將一部分匯回國，另一部分則可能會投入殖利率較高的債券，估計日本投資人會在其中扮演重要角色。

英國金融時報等 8 月初報導，全球公債中，美債殖利率處於相對高檔，是不花大腦的投資必備選項。不料現在情況轉變，計入貨幣避險成本之後，對歐日買家來說，上個月 10 年期美債殖利率一度轉負。各方原本以為美債是負利率公債中的唯一救星，如今幻象遭到粉碎，倘若外資買氣不再，美債無可阻擋的漲勢可能也會畫上句點。

負利率環境下，市場對美元和美元計價資產的需求大增，導致美元避險成本飆升。貝萊德數據顯示，不計入貨幣避險成本，10 年期美債殖利率比多國公債殖利率高出 1.4%，包括澳洲、法國、義大利、日本、西班牙等。但是倘若納入避險成本，10 年期美債殖利率反倒比這些國家公債低了 0.23%。

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