日圓又升破100！美元線型熊影幢幢 原油、新興市場樂

MoneyDJ 新聞 2016-08-18 09:20:03 記者 郭妍希 報導

雖然紐約聯邦儲備銀行總裁 William Dudley 16 日宣稱 Fed 最快 9 月就可能升息，亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁 Dennis Lockhart 同一天談話也偏鷹，帶動美元止穩反彈，但若技術指標真的可信，那麼根據 Bespoke Investment Group 的分析，美元指數看來已瀕臨長期下跌的邊緣。

MarketWatch 17 日報導，Bespoke 的分析顯示，彭博社美元指數已往下跌破了所謂的楔形整理型態 (wedged pattern)，也接近 2014-2016 年揚升走勢中的 38.2% 回檔滿足點。(線圖見此)

對技術分析人員來說，雙重頂的型態通常暗示長期多頭走勢已經結束，至於楔形整理型態則可能意味著趨勢將延續。在本次的案例中，這代表美元將延續近期的弱勢局面。彭博社美元指數這幾個月雖兩次測試 23.6% 的回檔位置，但卻始終未曾站上，走勢明顯偏弱。

Bespoke 認為，假如彭博社美元指數又摜破了 38.2% 的回檔位置，接下來的支撐價位就是從高峰回算 50% 之處，大約比指數目前的水位低 3.3%，若再撐不住，則下一個支撐點將是從高峰回算 61.8% 的地方、比目前低 5.9%。

若美元真的一跌不回頭，那麼 Bespoke 看好原油等原物料價格有望走升，新興市場資產也料將受惠，至於公債殖利率則會跟著上揚、促使公債價格下滑。

追蹤美元兌 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數 (US Dollar Index，簡稱 DXY) 昨(16)日雖在 Fed 官員發表鷹派看法的帶動下走揚，但今 (17) 日又再次下跌至 94.76 點，創 6 月 23 日英國脫歐以來收盤低。

日圓跟著跳漲。嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓 18 日在亞洲盤開盤迄今最低一度貶至 99.61，三天內兩度跌破 100 整數大關。

雖然許多經濟學家、市場分析師都把美元的疲勢歸咎於聯準會 (Fed) 今(2016)年恐怕難以升息，但 Brown Brothers Harriman 貨幣策略部全球主管 Marc Chandler 卻認為，美國有大批公債即將到期，為美元計價商品避險的成本又愈來愈高，外國投資人如今不再急著把手上的現金重新投入美國，才是美元近來走貶的罪魁禍首。

MarketWatch 報導，Chandler 8 月 16 日發表研究報告指出，8 月有 545.6 億美元的美國公債將會到期，而美國財政部屆時也需支付 374.5 億美元的債息，這些加總起來共計有 920 億美元的資本；雖然其中有一大部分能被新發行的 620 億美元美國公債吸收，但依舊有 300 億美元的游資尚待處理。

Chandler 相信，這 300 億美元的游資中，外國投資人會將一部分匯回國，另一部分則可能會投入殖利率較高的債券，估計日本投資人會在其中扮演重要角色。

Capital Economics 首席市場經濟學家 John Higgins 也有類似看法。他在 16 日發表的研究報告指中指出，為美元計價債券避險的成本節節攀升，幾乎已將美國相對日本公債的利差優勢侵蝕殆盡，而歐元區投資人在投資美國公債時也面臨相同的狀況，扣除避險成本後，美國公債相對於歐元區公債的利差溢價已從 2.5% 下滑至零左右，跟德國 10 年期公債目前的殖利率相去不遠。

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