Uber估值真的有625億美元嗎？美國專家說其實連一半都不到

導語：彭博社今日撰文稱，Uber 目前是全球最大的獨角獸公司，其估值已經高達 625 億美元，但是紐約大學的金融學教授 Aswath Damodaran 認為 Uber 的實際估值應該只有 280 億美元。而且這家公司的未來仍存在許多問題。

以下是文章主要內容：

盡管 Uber 估值已經高於 80% 的標普 500 指數公司，但是一位紐約大學的金融學教授說，Uber 估值已經沒有更多的增長空間了。紐約大學斯特恩商學院專門從事股權估值的 Aswath Damodaran 教授表示，Uber 正在面臨一個挫敗了許多創業公司的障礙：利潤。

這位教授在博客里寫道：「打車共享公司的期權仍在增長，但是他們的卻沒有找到一個把營收轉化為利潤的方法。」

經過一番研究後，他認為 Uber 實際的估值不到 300 億美元，不及該公司最新一輪融資後給出的 625 億美元估值的一半。以下是它認為 Uber 前景並不佳的幾大原因。

Uber 估值與幾家上市公司市值的對比

市場也許會擴大，但營收令人擔憂

Damodaran 教授認為，Uber 和其他打車應用的市場仍將繼續擴大，雖然速度會放緩，但他擔心的是公司利潤是否會隨之增長。滴滴出行收購 Uber 中國加深了他的憂慮，「這從資本戰爭本身的角度來看是正確的，但是會減少他們未來的潛在收入。」

在其他地方，Uber 還在繼續經營，他們往往在當地對乘客給予很大的優惠和開展特殊促銷活動。他們的商業模式正在受到挑戰。「我相信這些措施的作用是幫助其保持營收，而不會讓它繼續增長，」他說，「實際上，這種商業模式已經讓他們遠離了一個把營收轉化成利潤的時期，超快速的增長讓他們的防線失守。」

一個「成年禮時刻」

Damodaran 說，年輕的公司都面臨的一個時間點，也就是他口中的「成年禮時刻」，即從關注增長轉向商業模式盈利的節點。他認為，這就是現在打車共享公司所面臨的時刻。 「在創業的最初階段，投資者容易對這些公司的數據滿足（如已開展業務的城市、乘客、司機的數量），在這之後，投資者會開始質問打車共享公司一個深刻尖銳的問題，如何把這些統計數據轉化為利潤。」 （Uber 說，他們已經至少在一些市場開始盈利了。）

運營成本可能變得更高

目前，Uber 和其他打車共享平台沒有考慮把司機視為正式員工，但這種狀況可能會改變。重要的是，監管方面的障礙將會增加這些公司的開支。 「西雅圖已經決定讓 Uber 和 Lyft 司機加入工會，這可能引起其他城市效仿，並增加兩家公司的成本。」Damodaran 寫道，「在法律方面，城市將不斷給打車共享企業添設障礙。」

大玩家進場將挑戰其地位

苹果公司、Alphabet、伊隆 · 馬斯克或者其他公司會進來嗎？現在一些上市大公司已經暗示將進入這個領域，這可能給 Uber 帶來一些麻煩。

「打車共享公司已經明確贏得了與出租車和汽車服務公司戰爭的第一戰，並得到了高估值與豐厚資本的回報。下一階段將是從這些企業中淘汰輸家選出贏家，而且這個過程一定不會很無聊。」Damodaran 教授最後下結論說。（邊策）