熱錢湧入、多頭持續？！台股、美股莊家控盤？！

一、台北股市分析

上週中時電子報出一篇負利率對資產市場的影響，結果是這些年全球金融市場負利率養出種怪獸，其實就是過多的資金在尋找更有效率的報酬所產生的現象，在過去正的高利率年代想都沒想過會有負利率的一天，日本是最早實施零利率的國家，那時候日本就有發生民眾將錢藏在家裡的怪現象，現在歐洲已有銀行將現鈔藏在大型地窖中而沒有存在歐洲央行；全球資產市場出現股債同向上漲，這也是因為過多的資金溢出為了避險與追求合理報酬，這些從日本與歐洲溢出的資金灑向全球股市具有固定股息收益的大型藍籌股，造成實體經濟與證券市場不協調的扭曲現象，這對使用基本分析與技術分析來判斷證券市場走勢的市場交易者是一大考驗，曾幾何時，基本分析與技術分析在台北股市已經變成沒有用的工具，相信很多人都頗有同感，以上週五台股中黑跌破月線來觀察，相信這不會市場趨勢反轉，反而會出現另一個買點才是，但是看空的人依然大有人在。

熱錢到底何時會退出台股？這跟美國何時升息與新台幣匯率有很大關係，不能用單純的量價結構與型態來判斷，因為是國際熱錢流入台股，熱錢數量之多，足以改變內外資市場生態，外資拿著零利率的資金追求台股 4% 的報酬，大家絕對沒想到外資這麼少的報酬率也要賺，但是當有一天把錢放在銀行要支付管理費的時候，那麼這些錢放在台積電上面就一點也不奇怪！ 現在用任何分析方法分析台股都沒有用，只要國際熱錢還在台股裡，台股就沒有大跌的空間，除非出現使國際熱錢退出台股的誘因，但是在 11 月美國總統大選前，這些誘因都不易出現，最好的情形就是區間震盪，不至於太壞也不至於太好，這是莊家策略的地盤。

二、亞洲股市分析 ●日本股市：

日圓現貨貼著 100 元附近強勢整理，這對日經指數多方產生很大的壓力，由於日本第二季 GDP 不如預期，日股多頭難發揮，日經指數壓力在 17000 點，支撐 15900 點，日元走緩升，日股緩跌居多，日經指數空方佔優勢。

●香港與大陸股市：

技術面來看港股多頭較強勢，主要跟國際熱錢有很大關係，恆生指數短線急漲後進入前波高點 23500 點壓力區，在深港通延至年底通車下，港股將震盪居多，23500 點已不宜追高。

大陸股市上證指數佔穩 3100 點關卡對多方有利，目前在年線附近盤整待變，A50 指數突破 9800 點盤整區拉回年線整理，年線 9780 點支撐可留意。

三、歐美股市分析

美國股市多頭仍然非常強勁，道瓊工業指數最近 15 個交易日中一有回檔碰觸到月線隨即拉升收高，日 K 線看似兩座高峰如 M 頭般，但是代表績優藍籌股的 S&P500 指數看來比道瓊工業指數更為強勢，與國際熱錢湧入有很大關係，從技術面來看 S&P500 指數沿著月線緩步推升，費城半導體指數走勢更為強勁令人驚訝，目前完全看不出美國股市有要回檔跡象，只是要賺取指數期貨價差有困難度。 賣權多頭價差對 S&P500 指數期貨是蠻不錯的策略，尤其 S&P500 指數期貨有週選擇權，有一週、兩週、三週、及月選擇權，交互運用的策略非常多，未來三個月美股跟台股一樣做莊家的佔贏面。 時間上越來越接近美國總統大選，聯準會勢必要維持選前美國金融市場安定，除非美股出現連續大漲，否則聯準會選前不至於會升息，FED 更不希望選前美股出現連續重挫，所以最好的走法就是高檔偏多震盪，短線上美股有快速拉回仍建議偏多操作為宜。 歐洲股市以德國 DAX 期貨指數震盪幅度比較大，上週德國 DAX 期貨指數拉回整理，只要不跌破 10470 點多方仍然佔優勢。