長江證券策略周報：利率下行驅動暫緩 關注成長股補漲

市場觀點：利率下行驅動暫緩，關注成長股補漲

近期市場上行的核心驅動邏輯來自於長端利率下行，資產荒現象加劇，市場對於具有較高安全邊際的低估值股票的青睞度上升。 本周，長端利率出現反彈，我們傾向於認為這標志着6月以來的長端利率快速下行告一段落，我們認為受益於長端利率下行邏輯，前期已有較強表現的低估值板塊行情演繹將有所休息。伴隨增量資金的流入和風險偏好的提升，我們認為短期需要關注以TMT為代表的成長型行業的補漲。

結構與配置：重點關注上海科創園區相關投資機會

行業配置：我們在繼續配置低估值中板塊漲幅適中、盈利預期邏輯較好的建築、汽車等行業的同時，短期上調對電子、計算機、傳媒等成長性板塊的配置。我們自下而上收集了電子、計算機、傳媒行業研究員重點推薦的確定性成長組合，供各位投資者參考。

主題配置：本周新增關注受益科創「十三五」規劃的上海科創中心主題，相關公司的張江高科(600895,股吧)、市北高新(600604,股吧)、萬業企業(600641,股吧)、上工申貝(600843,股吧)等。同時，我們持續推薦關注國企改革、PPP、供給側改革這三大政策主線，其中國改重要政策——國企員工持股意見於周四落地，可關注符合試點方向的相關公司。

對於AR、AI、區塊鏈、物聯網、體育教育等具有產業趨勢且不受盈利逆轉約束的成長性主題投資機會，我們始終堅持以中長線的眼光來看待，在市場調整中尋找合適的買點。