布蘭特期油重返50美元 歐元區通脹達標不是夢

專欄作家伊馬仕撰文指出，世事如棋日日新，正如布蘭特期油在2011至2014年上半年期間，長期徘徊每桶100美元之上，誰有想過轉眼間跌至27美元， 並把歐元區消費物價指數（CPI）壓至負數？那麼，現在布蘭特期油重返50美元，對歐元區物價及央行貨幣政策，又將帶來什麼轉變呢？這篇文章具有一定的借鑒意義。

簡單來說，CPI主要以按年變幅呈現，這亦就是魔法所在。自2014年7月迄今，布蘭特期油已經連續26個月（包括本月）錄得按年跌幅；但只要布蘭特期油價格維持於每桶50美元水平，按年變幅最快於下月（即9月）便能扭跌為升。

去年9月至今年8月布蘭特期油平均約44.2美元，按年跌31%；假若布蘭特期油今後12個月維持於50美元水平，由於基數的關系，期間便能錄得按年升幅平均約15.1%，2017年1月的升幅更可高達44.1%。如此，歐元區通脹達標真的不是夢。

過往當油價由按年下跌轉向按年錄得升幅，甚至連續錄得按年增長，皆能刺激歐元區CPI上行，反之亦然。這效應於2008至2011年尤為明顯。故此，絕不能忽視「低基數」的影響，或許真能有效催谷歐元區通脹向上，甚至達到中期目標2%的水平。屆時，難道歐洲央行又學美聯儲般謀搬龍門，上調通脹目標？（文章來源：hkej）