9月買黃金賣美股或許是不錯的投資選擇

有評論指出，金價自上月11日高見1375.34美元後反覆回落，至今累挫近3%（單計8月份至今亦跌逾1%）；如無意外，金價將扭轉6、7月份連升兩個月的強勢。然而，投資者在9月應可對金價走勢稍感樂觀， 因為從歷史經驗來看，黃金在該月份通常有突出表現。這篇文章具有一定的借鑒意義。

過去30年（1986年8月至今年7月底）數據顯示，金價在9月份平均上升2.1%，是一年中平均升幅最大的月份，而上升比例亦高達七成，為比例最高的月份；表現第二和第三佳的月份分別為11月（平均升1.4%，上升比例60%）和1月（平均升1.2%，上升比例50%）。

為何金價於每年9月變得特別出色？這或許與坊間所說的黃金傳統旺季有關。首先，近半黃金需求來自飾金（珠寶），而飾金需求則源於婚禮及節慶等活動。譬如兩個黃金消費大國印度及中國，結婚旺季均為每年的第四季附近。

印度舉國在每年10月或11月慶祝排燈節之後，接着登場的便是結婚旺季；中國人則喜歡趕在春節（1月或2月）前拉埋天窗。此外，回教齋戒月如剛好在9月至11月期間，結束後也會帶動結婚及消費增加。西方的感恩節、聖誕節同樣於第四季湊熱鬧。

從上述例子可見，不少國家及地區的結婚與節慶集中在每年第四季，飾金制造商一般會於9月開始買入黃金加工，從而刺激金價在該月有相對較佳表現。由於黃金有淡旺季的差異，金礦商通常趁着淡季進行開采設備的年度維修，黃金交易員也利用這段時間「放暑假」，這亦解釋了為何每年第二、三季的金市相對沉悶。

展望第四季，隨着環球多家央行陸續加大寬松貨幣政策規模，黃金的另一個需求來源──投資（貨幣對沖/避險），近月來再度受到市場追捧。根據世界黃金協會（WGC）最新報告顯示，第二季交易所買賣基金（ETF）黃金需求大幅飆升，帶動上半年黃金總需求增加15%，至2335噸，為有紀錄以來第二高。在飾金與投資需求支持下，相信黃金的升值潛力有望逐步提升。

值得留意的是，除了上述提到金價在9月有較突出的表現外，其實金礦股指數（XAU Index）在歷年9月的走勢同樣出色。1986年以來，9月份金礦股指數月度平均回報逾3%；相反，9月份投資美股（標普500指數）平均多會損手，今年9月黃金和標指走勢是一如舊貫？抑或打破慣例？讀者不妨拭目以待。

標普500指數8月至今升逾0.6%，暫時已連升6個月。9月前開始部署「揸黃金、沽美股」策略，來應對密集的央行貨幣政策會議可能導致的市場震盪，或許是不錯的選擇。（文章來源：hkej）