王嘉驊：非農前金銀將偏於震盪

和訊特約

在美聯儲主席耶倫講話後，市場已經發生了翻天覆地的變化。本周五美國將公布非農數據，若理想則勢必會再次提高美聯儲在近期加息的概率。市場人士認為，在數據公布前，市場將陷入震盪之中。

此前的26日，全球央行界最會打太極的美聯儲主席耶倫和「最佳神補刀」、美聯儲副主席費希爾聯手大大拉升了9、11、12月三個節點的加息概率。不過，美國8月非農數據將會在本周周五公布，全球市場本周注定難逃「糾結」走勢。

在演講之後，巴克萊銀行評論稱，耶倫在此次發言中展現了對經濟活動和通脹前景的信心，並未提及國內需求的彈性、中國經濟增長放緩以及英國脫歐等此前反復強調的風險，與近期其他幾位聯儲官員的講話一致，措辭已盡可能地強硬。因而該行認為，符合9月加息一次的預期，若8月非農人口維持穩健增長，料聯儲將在9月行動。

實際上，耶倫講話之前，美國商務部剛剛公布美國第二季度實際GDP年化季率修正值為1.1%，數據符合預期，但較前值略微下降，並沒有引起市場波動。這主要因企業削減未售出商品庫存，抵消消費者支出的上漲；該數據也反映了進口較預期有所增加，但地方政府支出疲軟的情況。

在這種情況下，市場已經盯上了本周五的非農，預計數據公布前後行情波動或會比較劇烈。有「美聯儲通訊社」之稱的希森拉特在耶倫講話前後都曾表示，美聯儲9月是否加息的決定似乎取決於9月2日非農報告是否顯示出就業市場穩健發展，如果8月非農就業人數至少增加20萬人，或者失業率繼續下降，都將促使美聯儲采取行動；但如果接下來幾周數據不佳，耶倫也為不加息留了後路。從各家投行的分析數據來看，目前市場對本次非農數據的預期集中在增長18萬的水平，如果符合預期，那麼加息的概率或會再次提高。

當然了，提高歸提高，依然有市場參與者堅決不相信美聯儲會在9月加息。美銀美林認為，耶倫並未指出9月加息的必要性，真正加息時間還是要等到12月。

黃金此次受美聯儲官員表態影響最大。先是耶倫的講話緩解了黃金市場對美聯儲9月立即加息的擔心，金價一度上漲1.6%。然而，美聯儲副主席費希爾此後又稱，9月加息並非不可能，導致金價又跌了回去，因而有交易員表示：「當一名FOMC作了一種表態，而另一名委員又作了另一種表態，對於金融市場來說相當沮喪。」

基於此，加拿大蒙特利爾銀行貴金屬交易部董事Tai Wong認為，「在8月非農就業報告公布前，金價都將保持震盪走勢」。而在數據降臨之後，另有分析師認為，如果非農數據沒能好到離譜，美聯儲加息的概率就要小一些了，屆時黃金多頭或在掀起一波大風浪。

撰稿人：王嘉驊

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