公開市場結束連續凈投放 14天逆回購維穩資金面

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行公開市場8月30日繼續開展7天期以及14天期逆回購操作，規模分別為600億元和400億元，中標利率維持2.25%和2.4%不變。這是央行連續第五個交易日開展14天期逆回購操作。當日逆回購全額對沖到期資金量，公開市場結束連續五個交易日凈投放。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周有5350億元逆回購到期，其中周一到周五的到期規模分別為1100、1000、900、1400和950億元，同時有515億元央票遞延至周一到期，無正回購到期。

央行上周時隔逾半年重啟14天期逆回購後，銀行間市場資金面緊張態勢得到改善，資金價格紛紛回落。因此本周央行在逆回購操作和凈投放規模上均有所下降。

29日，銀行間市場資金面繼續緩解，流動性供給改善，不過大行隔夜融出仍然有所減少，隔夜利率有所上行。目前臨近月末，若無意外因素，流動性料將維持當下隔夜略緊，其他期限供給較多的格局。預計8月剩余交易日央行仍會持續開展一定規模的14天期逆回購操作，維穩月末資金面。

市場分析主要認為央行上周重啟14天期逆回購或與“去槓杆”有關，該操作會在一定程度上抬高資金成本，從而倒逼銀行等機構提高融出資金的價格，進一步壓縮目前債券的息差空間。

不過國信證券則認為，重啟14天期逆回購是在貨幣缺口情況下補充流動性。商業銀行長期持有7天逆回購資金而融出隔夜資金會出現資金倒掛，所以在公開市場詢量中不積極。重啟14天期逆回購後或許會適當調整融出資金的結構。所以是央行和商業銀行共同需求的結果。隨着資金結構調整，未來加權資金利率可能會略有上升，但整體資金面依然保持穩定的。