美股投機多單歷史高 買盤力竭？撐過修正將雨過天青

MoneyDJ 新聞 2016-09-02 記者 郭妍希 報導

做多道瓊工業平均指數、標準普爾 500 指數的投機單最近暴衝，暗示多方有力竭跡象，而美銀美林證券策略師 Savita Subramanian 最近更是頻頻警告美股即將拉回。不過，她認為，只要撐過這波修正行情，標準普爾 500 指數有機會在未來 12 個月內續漲。

MarketWatch、CNBC 1 日報導，美銀美林證券策略師 Savita Subramanian 發表研究報告指出，用來衡量華爾街信心的「賣方指標」(Sell Side Indicator) 在 8 月下滑至 49.6，創三年多以來新低。這項數據屬於反向指標，現在跌到這麼低，等於是對牛市亮起綠燈。

Subramanian 在報告中稱，標普 500 的股息殖利率目前高於 2%，代表未來 12 個月報酬率有達到 20% 的機會、12 個月目標價上看 2,604 點。以過去的歷史軌跡來看，當賣方指標跌到如此低的水位時，接下來 12 個月的報酬率百分之百都會是正值。

不過，要注意的是，美銀本身是將標普 500 未來 12 個月的漲幅限定在大約 10%。他說，美銀在預測股市方向時，一共考慮了五種指標，上述「賣方指標」只是其中一項，其他像是基本面、技術線、本益比和盈餘展望也是需要考慮的因素。由於其他指標沒有那麼樂觀，因此美銀對標普 500 的展望也因而下修。

Subramanian 還說，評估短期市場動向的最佳指標就是買方的部位，而值得注意的是，買方投資人目前正在積極布局，樂觀程度跟去 (2015) 年 8 月、今年 1 月兩次股市大拉回前有得比。因此，近來美股仍有下方風險，尤其是美國總統大選即將在 11 月舉行，讓不確定因素更加繁多。

對此，Gluskin Sheff & Associates 首席經濟學家 David Rosenberg 也說，美股投資人目前實在太過樂觀，這樣的情況委實令人擔憂。

華爾街日報 1 日報導，Gluskin Sheff 的資料顯示，道瓊工業平均指數的期貨、選擇權投機淨多單目前已超過 38,000 口、創史上高，而標普 500 的投機淨多單也超過 38,000 口，為 2013 年夏季以來最為樂觀的局面。

Rosenberg 警告，如此多的投資人急著賭美股將走強，顯示股市即將進入中期修正。

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