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永達(03669-HK)半年多賺16% 後市場毛利續提升

鉅亨網新聞中心 2016-09-02 15:21


隨著永達汽車(03669-HK)中期業績的公佈,港股車企業績期也落下帷幕。截至今年六月底,永達汽車實現綜合收入189.9億元人民幣(下同),同比增長13%,股東應佔淨利3.8億元,同比增長16.1%。其中,後一項財務指標在一眾港股車企中位列第三。

 

表1:港股車企2016上半年業績表現(單位:億元人民幣

 

綜合收入

同比變動

股東應佔淨利

同比變動

廣汽(02238.HK)

214.3

+87.2%

39.8

+127.5%

吉利汽車(00175-HK)

180.9

+31.1%

19.1

+35.7%

永達汽車(03669-HK)

189.9

+13.0%

3.8

+16.1%

北汽(01958.HK)

490.4

+34.3%

24.1

+11.1%

長城汽車(02333-HK)

416.7

+12.2%

49.3

+4.4%

東風汽車(00489.HK)

571.3

-13.2%

67.6

-1.8%

華晨中國(01114.HK)

24.9

+20.8%

18.0

-5.7%


來源:各大車企中期報告

汽車售後毛利佔比58.8% 居各項業務之首

分項業務來看,乘用車銷售的收入佔比依舊最高,佔到整體收入的84.6%;售後服務毛利佔比最大,為58.8%;汽車金融增速最快,較去年同期增長59%。

表2:永達汽車(03669-HK)上半年分項業務表現(單位:億元人民幣

 

收入

同比變動

乘用車銷售

163.5

+11.6%

售後服務

25.3

+30.4%

汽車金融

2.9

+59.0%

來源:永達汽車中期業績報告

王志高:毛利結構繼續向後市場傾斜

今年上半年,包括售後服務、汽車金融在內的後市場業務毛利佔比,已大幅提升至近73%。永達汽車董事局副主席王志高表示,該水平已與美國市場接近,未來毛利結構向後市場傾斜的方向不變,預計維修業務毛利比重將穩定在46%-47%,金融和保險業務則將由目前的14%進一步提升至16%-17%。

目前公司正與浦發銀行合作,將融資租賃產品打包銷售予銀行,實現資產證券化,優化資產負債表。王志高表示,金融領域專業化細分是大趨勢,而汽車板塊將會是很大一塊蛋糕。

公司業績穩健 獲得大行唱好

公司績后獲得大行唱好,交銀國際報告指公司上半年業績穩健,且寶馬今年起正式將返利從8%提升至9.5%,認為公司應可受益,因此維持買入評級,但基於公司10倍市盈率,將目標價下調至5港元。王志高表示,相較於A股及美股給予汽車行業的20倍市盈率,港股整體估值偏低,未能反映公司價值。

現代電視記者愛琳報導。

 

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