宏圖高科：宏圖大業指日可待 強烈推薦評級

報告摘要：

「新奇特+全渠道」激活線下場景價值，形成3C零售新增長點。標准化程度極高的傳統3C品類受電商沖擊嚴重，線下銷售下滑明顯。為擺脫同質化、大眾化、低毛利的市場競爭，公司圍繞兩大方面進行全渠道轉型：

新奇特商品進行差異化運營，重視實體店的信息化建設；①公司以3C產品轉型為核心，「新奇特、高科技、互聯網」的戰略定位清晰，通過整合美國Brookstone、港股上市公司萬威國際構建完整的新奇特產業鏈，引入無人機、智能穿戴、智能生活等新奇特產品，提升線下場景價值；②對線下的PCMALL、Brookstone、機場/高鐵門店建設進行調整，加大現有連鎖門店的新奇特產品占比，突出店面運營場景化。

積極發展線上業務、拓展支付渠道與物流體系，打造與消費者的個性化互動平台，全方位提升消費者的購物體驗，吸引消費者重新回歸線下。①打造「修好了」維修服務O2O，提升客戶售後體驗、增強消費黏性，以服務拉動銷售。②公司定位「核心主業+金融投資」，利用國采支付的牌照資質，打通原有消費場景與金融服務之間的鏈接。

收購文物藝術品拍賣業第三名匡時國際，打造A股市場拍賣第一股。2015年我國文物藝術品拍賣成交額為280億元，文物藝術品拍賣行業集中度呈現上升趨勢，排名前五的拍賣公司所占的市場份額已超過50%，其中匡時國際位列全國第三，成交額占比6.91%。書畫拍品占據藝術品拍賣市場主要份額，匡時深耕書畫，具有穩固優勢。匡時2016春拍創新高，成交額達25.58億元，同比增長近150%，已超中國嘉德，躍居國內第二。隨着2017年上海和香港專場、2018年杭州專場的增加，將進一步提升國內市占率，且在渠道下沉、藝術品電商創新、藝術品資產管理等方面具有很強的延展性。

公司盈利預測及投資評級。未來將圍繞商業+文化+大金融，依托「文化+新奇特」雙輪驅動，帶動線下場景價值重估；結合國采支付的牌照，構建大金融生態圈。預測公司2016-2018年EPS分別為0.45、0.53、0.64元，當前股價對應PE為27、23、19倍，首次覆蓋給予「強烈推薦」評級。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】