受去庫存拖累 勁嘉股份半年度凈利下降逾一成

和訊網訊 深圳勁嘉彩印集團股份有限公司（下稱「勁嘉股份(002191,股吧)」）日前發布半年報，2016 年上半年實現營收13.01 億元，同比減少3.28%；凈利潤3.52 億元，同比減少10.45%；扣非後凈利潤為2.45 億元，同比減少32.54%。預計1-9月份凈利潤變動幅度為-15%至15%。公司本季度凈利潤環比上季度下降51.92%。

勁嘉股份方面表示，營收下滑主要是受下游煙草行業去庫存拖累。據了解，上半年的下游煙草行業實施去庫存，煙標需求因此減少。分地區來看，子公司安徽安泰業績下滑最為明顯：上半年收入同比下降近1.6億元，導致該公司華東地區收入下滑21.89%。

由於煙草行業去年四季度增長較快，迫使今年上半年進入去庫存的調整階段。和訊網查詢到，今年1月份卷煙工商庫存為683萬箱，6月份下降到548萬箱，上半年卷煙產量累計下滑7.54%，銷量下滑6.50%。

另外，勁嘉股份內部抵消減少導致毛利率下降，管理費用增幅明顯。

半年報顯示，受內部抵消影響，勁嘉股份上半年綜合毛利率為42.64%，較去年同期下降1.86%。拆分來看，煙標毛利率僅下降0.64%，鐳射包裝材料毛利率提高1.11%。而由於工資薪酬、研發支出等有所增長，管理費用率較去年同期增加3.17%。

上述兩項因素導致扣非後凈利率下滑。

資本方面，今年上半年公司完成對重慶宏勁33%股權、吉星印務70%股權的收購。有研報認為，下半年業績將受益於重慶宏勁和吉星印務的並購。

按照6月開始並表，按照上述兩個公司去年業績估算，將為勁嘉股份今年凈利潤帶來6.3%的增長。