貝萊德41億美元A股ETF收復今年來失地 較凈資產折讓也縮小

全球最大的投資於中國內地股市的交易所交易基金的情況正在趨穩。

貝萊德旗下的 iShares 安碩富時 A50 中國指數 ETF 在 2016 年的頭六周重挫 22%，目前已收復大部分失地，降幅收窄為不到 3%。基金價格較基金資產凈值的折讓從一年前的逾 16% 收窄之 5.5%。

這 反過來有助於減緩該 ETF 大量的資金外流。這股資金外流的勢頭始於 2014 年 11 月，當時中國政府放寬了境外投資者投資 A 股的限制。該基金的總資產從 2015 年初的高點一度重挫三分之二，這一失控場面在今年 2 月份時減緩。原因是：該 ETF 之前極大地依賴於衍生品來模擬類似內地股市表現的投資回報，而這 一成本較高的投資方式的必要性突然降低了。

「投資者對有合成架構的 ETF 的滿意度較低，通常投資者會推動修復造成價格折讓的任何因素，」Morgan Creek Capital Management 的執行長 Mark Yusko 通過電話表示。Yusko 作為該公司的 CEO 投資了貝萊德旗下的這只 ETF。

這也正是貝萊德竭力對 ETF 采取的措施。中國當局發放投資額度，並進一步打開市場的舉措，允許了貝萊德的基金將直接投資 A 股的比例從去年 8 月份的 22% 上調至 39%。

18 億美元

在過去 12 個月，基於總回報衡量，此舉已經助力該基金表現超出其基準指數 12 個百分點，收窄了該基金的凈資產價值折讓；之前一年，該基金落後基準指數 26 個百分點。據彭博匯編的數據，僅價格折讓收窄就相當於投資者實際上獲利 18 億美元；該基金規模為 41 億美元。

貝萊德旗下該基金旨在提供與在上海和深圳上市的前 50 大公司表現類似的投資回報。隨著更加有效的投資方法取代了舊有的高成本方式來進入內地市值 5 萬億美元的股市，該基金凸顯了中國市場的長期轉型可能如何對基金經理們產生重大影響。