煤鋼價漲源於瘋狂樓市 行業難有持續性行情

和訊網消息 近日，東莞證券研究所行業部負責人李隆海作客和訊網《中國分析師》欄目時表示，房地產是周期之母，樓市回暖對煤炭鋼鐵價格有積極影響，不過房地產擴大投資能不能持續需要觀察，因此相關板塊難有大的或者可持續的投資機會。

有分析認為，中國去產能、去庫存、去槓杆表面上看是在鋼鐵、煤炭、水泥等行業，但上述行業過剩的根源是房地產，是過度房地產拉動了這些行業。

李隆海對和訊網表示，房地產是周期之母，煤炭鋼鐵行業最終下游應用非常大的一部分是在房地產行業。近期由於各種因素，一線城市房價大幅上漲，房地產固定資產投資增速開始回升，這對煤炭鋼鐵需求有積極的影響。

近期煤炭價格加速上漲：動力煤以中轉地秦皇島山西優混（Q5500）為例，目前最新價格為505元/噸，較年初的366元/噸上漲了139元/噸，漲幅34.7%；具體到月份，1~8月分別上漲了3元、4元、9元、持平、3元、16元、49元、55元/噸。

李隆海認為，國內動力煤價繼續大幅度上漲的主要原因有兩點，首先是國內去產能取得了一定的實效，7月份煤炭產量2.70億噸，同比大幅下降13.1%，環比下降2.7%，連續四個月單月產量同比大幅下降，原因是5月份之後全國所有生產煤礦按照276天工作日重新核定產能；另外，火電發電量開始恢復增長，7月份火電發電量為3889億千瓦時，同比增長4.4%，環比增長12.5%，7月份單月發電量創歷史上同月發電量新高，而動力煤主要用在火電發電，因此價格受益最為明顯。

目前這個價位下，煤炭企業能獲得一定的收益。不過，動力煤繼續上漲的動力將逐漸減弱；煉焦煤價格前期漲幅較小，下游需求轉好，特別是煉焦煤國際價格大幅反彈，因此，國內煉焦煤價格有繼續上漲的可能。

在李隆海看來，房地產擴大投資傳導到上游煤炭需要一個過程；另外，房地產擴大投資能不能持續也需要觀察。

從中長期來講，和房地產市場一樣，煤炭鋼鐵行業都已經過了高景氣期，雖然煤價近期大幅反彈，但只能使煤炭企業獲得社會正常盈利，超額盈利可能性越來越小。

李隆海認為，對煤炭板塊股價來講，近期普漲行情更多是估值修復，因為，前期很多股價跌破或者接近每股凈資產。未來煤炭板塊不太可能有大的或者持續性行情，更多的是階段性或者季節性的投資機會。