融慧財經：復蘇路途見曙光 掘金當中受惠股

澳門博彩監察協調局上周四（1日）公布，8月博彩收入188.36億元澳門元，按年增長1.1%，是自2014年6月開始下跌以來，首度錄得按年回升，較7月增6%。8月日均博彩收入6.08億元澳門元，較7月增6%。

摩根士丹利相信，8月數據勝預期，是因為8月有新賭場開幕（永利皇宮在8月22日開幕），為澳門帶來9%新酒店房間供應、2%賭枱供應、8%角子機供應，帶來更多的博彩收入。

摩根大通則表示，10月有黃金周，第四季為傳統旺季，相信第四季博彩收入可錄得2%按年增長，為市場焦點所在。市場仍觀望今年余下月份的博彩收入表現，故暫未有大行上調濠賭股的盈利預測。

選股上，藍籌金沙中國（01928.HK）和銀河娛樂（00027.HK）為首選。金沙股價已累升18%，剛好本月有新場巴黎人開幕，預料可成為股價短期催化劑，而且息率最高，達5.8厘，為股價提供防守性。美銀美林及摩根大通，分別給予金沙目標價35.9港元和32.5港元。

銀娛估值相對落後，今年EV/EBITDA僅11.4倍，比同業平均的13.5倍低，預料未來有追落後空間。分析人士建議26元買入，上望31元，22元止損。美銀美林及瑞信，分別給予銀娛目標價35.6和28.6港元。

另一方面，香港旅游發展局數據顯示，今年7月訪港國內游客人次止跌回升，同比增2.2%，扭轉過去一年的跌勢，對香港零售業有正面影響。細看個別零售業環節，藥物及化妝品零售增長明顯加快，化妝品股復蘇有望加快，莎莎國際（00178.HK）值得留意。

莎莎去年溢利大跌54%，惟隨着香港化妝品零售復蘇，證券界預測莎莎今財年溢利可回復正增長，彭博綜合券商預測，莎莎2017財年（3月年結）股東應占溢利料按年增2%至3.9億元。

估值方面，莎莎現價相當於預測2017年PE22倍，較過去5年平均的24倍略低。莎莎派息慷慨，去年派息每股0.235元（連計特別股息），派息比率高達176%。彭博綜合券商預測，莎莎2017財年每股派息0.17元，預測股息率達5.7厘，高息為股價提供防守性。

莎莎上周收報2.97元，分析人士建議2.7元買入，目標3.3元（相當於預測2017年PE24倍），止損位2.4元。

此外，香港服裝零售同樣出現曙光，由跌轉升，服裝股可留意佐丹奴國際（00709.HK）。

彭博綜合券商預測，佐丹奴下半年股東應占溢利料按年增18%至2.53億元，連計上半年，全年股東應占溢利料按年增7%，預測2016年PE15倍，較過去5年平均的17倍低。

佐丹奴上周收報4.19元，分析人士建議4元買入，目標4.8元（相當於預測2016年PE17倍），止損位3.6元。