歐洲央行9月料維持政策不變 或將購債計劃延長至年底

路透調查結果認為，歐洲央行在9月8日的會議上料將維持政策不變。但或許為了應對要求進一步放寬政策的壓力，央行將宣布把資產購買計劃延長至年底。

為了實現通脹率接近但略低於2%的目標，歐洲央行一年多來一直在購買以公債為主的資產，目前規模為每月800億歐元，同時央行將再融資利率調降為零，並實行負存款利率。

歐洲央行還源源不斷地向商業銀行提供數以千億歐元計的貸款，這些貸款實際上是無息的，只要商業銀行維持運轉並將部分資金貸放給客戶。

盡管實施了上述種種舉措，但8月歐元區通脹率仍只有0.2%，遠低於目標水平，而且季度經濟成長率又縮減至0.3%，區內各國的表現也千差萬別。

歐元區是英國的主要貿易伙伴，但迄今為止，幾無跡象表明英國在6月23日公投退歐一事對歐元區產生了什麼實質性的經濟影響，當然也就不足以讓歐洲央行對其最新預測進行重大調整。

因此本周路透調查訪問約70位經濟學家後認為，在周四央行管委會會議上，決策者料將維持貨幣政策不變。

市場整體預估還顯示，歐洲央行將維持主要再融資利率和存款利率分別在零和負0.4%不變，直到2017年底。

「不過自6月會議以來，最重要的事件是英國退歐，到目前為止7月和8月的經濟數據基本還未公布；已經出爐的數據預示，第三季經濟增長表現不會有明顯變化，」巴克萊分析師PhilippeGudin在報告中寫道。

「我們仍預期央行將在今年下半年進一步放寬政策，但認為歐洲央行更有可能在年內晚些時候行動，在10月或者12月的會議上。」

當被問及央行在年底前將有何動作時，大多數受訪分析師稱，央行料將延長月度債券購買計劃。該計劃原定於2017年3月結束。

僅有幾位受訪者認為，歐洲央行近期內將作出其他政策調整，因為繼續寬松貨幣政策是否有效還不明朗。歐洲央行官員也未就近期放寬政策給出任何口頭暗示。

除了美聯儲似乎決心今年內升息之外，其他主要央行仍在堅定執行寬松路線。

在令人震驚的英國退歐公投之後，英國央行的政策立場徹底逆轉，放棄了逐步升息的目標，甚至在上個月降息至0.25%的紀錄低位，並且重啟了資產購買計劃。

英國央行在未來數月料將進一步放松政策，從而令歐洲央行面臨更大壓力。

約有半數受訪者不太相信歐洲央行現在比其當初宣布QE的時候更有能力影響通脹及經濟增長，另外一半的受訪者則認為央行的想法沒有變化。

僅有兩位受訪者表示更加相信。

「經濟正在復蘇，信用擴張已回升一些。但整體而言，貨幣政策成果與央行努力付出所耗費的心力相比僅稱得上溫和。」DekaBank分析師KristianToedtmann說。

歐元匯價的力道對政策也沒有幫助，歐元兌美元今年迄今漲逾3%，歐元升值不但壓低了進口物價，也降低了歐元區的出口競爭力。

在歐洲央行政策工具即將用盡之下，今年剩余時間牽動歐元走勢的主要因素料將是美國貨幣政策，不過預料歐元匯價將不會比當前水平下滑太多。

本項調查中僅有幾位分析師稱歐洲央行今年底之前將再度放松政策，方式不是降息就是擴大QE，或者兩者同時並行。

不到三分之二的受訪者認為歐洲央行制定負利率政策有益於實體經濟。

其余受訪者則認為負利率政策弊大於利。