煙台冰輪:冷鏈設備國企龍頭 推薦評級
鉅亨網新聞中心 2016-09-05 17:50
投資要點:
低溫:制冷設備服務:受益冷鏈物流大發展、生鮮電商快速崛起公司制冷設備與服務中,商業占比80%,工業制冷占比20%。冷鏈物流直接關系到食品、藥物的安全與品質,公司將長期受益於冷鏈的大發展。
短期來看,生鮮電商市場2015年交易規模達343億人民幣,增速87%,將直接刺激冷鏈設備與服務的需求。公司制冷設備與服務一季度觸底後,二季度訂單同比增長超50%。公司氦氣壓縮機組樣機通過驗收,氦氣壓縮機是大型超低溫制冷設備核心裝置,被譽為壓縮機行業「皇冠上的明珠」。
中溫:中央空調:產品特征匹配特殊市場,受益地鐵、核電發展公司收購冰輪香港,冰輪香港2015-2017年承諾業績分別為6458萬、8291萬、10096萬元,2015年凈利6688萬元,2016年預計凈利9000萬元。其子公司頓漢布什是迄今為止唯一一家采用全封閉螺杆技術的廠家。
該技術產品單位體積的效率高,可靠性高,噪音低,在地鐵,核電等空調市場占據優勢地位,且向醫院、數據中心等拓展。未來將受益地鐵、核電。
高溫:節能環保板塊:華源泰盟與清達環保將產生協同效應公司先後收購華源泰盟60%股權,青達環保19.6%股權。華源泰盟2015年收入規模為4.2億元,凈利4137萬元;今年預計收入5億元。青達環保承諾2016-2018年凈利不低於3500萬元、4000萬元、4500萬元,今年預計超額完成承諾。華源泰盟主營工業余熱利用以及城市集中供熱領域;清達環保主導產品為鍋爐余熱利用節能除塵系統、鍋爐輸渣系統等配套設備系列產品。兩者之間技術、信息的交流協同,將助推公司實現「氣溫控制領域國際一流系統解決方案服務商」戰略目標。
節能環保、超低溫開啟新增長,受益國企改革;維持「推薦」公司為制冷設備龍頭,小市值、低估值,地方國企標的。公司冷鏈設備與中央空調板塊將持續穩定增長,節能環保與超低溫技術未來有望開啟新增長。預計2016-2018年扣非業績復合增長率超過30%,EPS分別為0.57/0.52/0.67元。維持「推薦」。
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