銀行間市場資金寬松 公開市場持續小幅回籠

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--9月5日，銀行間市場資金面依然較為寬松。盡管央行公開市場持續小幅回籠，且同時適逢例行繳准日，但場內資金供給充裕，機構拆借難度不大，短期機構預期仍屬平穩。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.72個基點報2.0607%；7天利率下跌0.34個基點報2.2916%；14天利率下跌0.81個基點報2.3938%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.0700%，上漲0.40個基點；7天Shibor持平報2.3690%；3個月Shibor報2.7860%，下跌0.20個基點。

交易人士表示，雖然隔夜開盤利率仍小步走升，但一個月期限品種開盤價連續走低，同時七天和14天質押回購價格波動在2.25%和2.40%逆回購價格附近，央行夯實期限利率走廊以進一步維持貨幣市場穩定意圖明顯，不過仍需再觀察。

今日上午，央行在公開市場分別開展了200億元7天期和100億元14天期逆回購操作，7天期逆回購規模持續收窄，中標利率分別維持在2.25%和2.40%不變。這是央行連續第九個交易日開展14天期逆回購操作。公開市場今日有600億元逆回購到期，當日實現凈回籠300億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共計有2100億元人民幣7天和1800億元14天期逆回購到期，無正回購和央票到期。此外，9月7日(周三)還將有1232億元3個月期MLF到期。

海通證券宏觀債券研究報告指出，央行在8月重啟14天逆回購，整體凈投放2340億，比7月的凈回籠明顯改善。這一方面意味着央行仍在給市場提供流動性，貨幣政策並未收緊，但同時也意味着在通脹反彈和房價上漲等壓力下，降准等寬松貨幣政策將繼續延後。穩匯率依然是貨幣政策現階段的最大制約。

華創債券團隊認為，上周市場資金面依然保持總量充足，但是央行通過投放14天逆回購替代7天逆回購的操作進一步抬升市場資金成本，促使機構去槓杆， 此同時央行主動收縮去槓杆後的多余資金。本周資金到期壓力增大，央行或將繼續投放長期資金，如果機構繼續去槓杆使得市場總量資金充裕，央行或將繼續收錢，槓杆降低會部分緩解信用債配置壓力。

上周美元指數表現總體持穩，最終收於95.87。8月份美國非農就業人數新增15.1萬，較前兩月大幅下降且低於市場預期的18萬，失業率維持在4.9%不變，不及市場預期的4.8%。

分析人士認為，9月下旬召開的美聯儲貨幣政策例會上，關於是否加息的討論會更加激烈。人民幣匯率或將面臨波動和調整壓力。匯率和利率的聯動無疑將進一步限制貨幣政策的寬松空間。