負利率會再持續5年？歐洲銀行慘、陷入日本化危機

MoneyDJ 新聞 2016-09-07  記者 陳苓 報導

歐洲銀行頻傳獲利驟減、營運陷入困境。分析師指出，歐洲和日本相繼實施量化寬鬆 (QE) 和負利率，導致歐洲銀行逐漸日本化，背負大筆壞帳、毛利緊縮，未來情勢難見好轉。

CNBC、英國金融時報報導，JPMorgan 歐洲銀行研究團隊稱，全球金融危機之後，歐洲銀行估值比不上美國同業，此種差距將成為固定趨勢，歐洲落入困境，與日本銀行一樣報酬低迷。JPMorgan 的 Kian Abouhossein 說，QE 壓低放款利率至負值，此種情況到 2021 年都不會改變，只要負利率持續，銀行毛利難以提升。

1990 年代日本房市泡沫破裂，當地銀行出現了 7,000 億美元的空前信貸損失。如今 20 年過後，儘管決策者全力協助，銀行的本益比仍只有 2017 年預估盈餘的 8 倍，P/B 值 (股價淨值比) 僅為 0.5。歐洲銀行也差不多，至今仍擺脫不了歐債危機陰影，本益比為 2017 年預估盈餘的 10 倍、P/B 值為 0.8。

JPMorgan 表示，央行放錢無效，歐日兩地銀行都未能增加放貸，負利率環境下，歐洲和日本銀行的估值將趨於一致。QE 持續會對歐洲銀行的營收帶來壓力，情況一如日本。更糟的是，歐洲銀行體質比日本更差，日本銀行早已緊縮褲帶、打消壞帳，歐洲銀行則還沒有動靜。Abouhossein 建議，歐洲當局應促使銀行進行合併、並清理金融體系。

國際央行拼命下砍利率、加上英國脫歐風暴，今年上半銀行備受重創，據傳金融業已經繃緊神經，為下半年的最壞情況預做準備，等著迎接「經濟核寒冬」。

CNBC 8 月 29 日報導，大型投資銀行的匿名人士向 CNBC 透露，金融業擬定策略，要熬過今年下半可能發生的最糟事態，如英國啟動脫歐的里斯本條約第 50 條、歐盟其他國家舉行脫歐公投、導致歐元區解體，或是英鎊跌破 1.20 關卡，銀行已為各種狀況做好準備，準備迎接核寒冬。

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