銀行間回購利率小幅上漲 MLF到期添謹慎情緒

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--9月7日，銀行間市場主要回購利率均小幅上漲，資金面稍顯收斂。今日逾千億中期借貸便利 (MLF)到期令市場謹慎情緒升溫，同時央行公開市場繼續凈回籠資金，導致部分機構出資略有減少，但大行供給仍穩定，流動性整體並無太大壓力。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.85個基點報2.0730%；7天利率上漲2.09個基點報2.2935%；14天利率上漲2.27個基點報2.4175%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.0803%，上漲0.33個基點；7天Shibor持平報2.3680%；3個月Shibor報2.7810%，下跌0.35個基點。

交易人士表示，資金整體沒前幾天寬松，但還算穩定。市場傳言央行已經對MLF需求進行詢量，但尚未得到證實。即便央行不進行MLF操作，本月財政存款投放估計也會較多，流動性大局應該問題不大。只是9月面臨季末，可能對流動性是一個沖擊因素，需要關注。

今日上午，央行在公開市場分別開展了200億元7天期和100億元14天期逆回購操作，中標利率分別維持在2.25%和2.40%不變。這是央行連續第十一個交易日開展14天期逆回購操作。公開市場今日有900億元逆回購到期，當日實現凈回籠600億元。另外，今日還有1232億元3個月期MLF到期。

由於從今日開始，7天期逆回購、14天期逆回購以及MLF操作逐步疊加到期，市場資金面可能將有一定波動加大的壓力。

海通證券表示，前期公開市場整體操作在量價兩方面的情況均表明，央行雖然維持資金面平穩，但也希望機構能夠主動調整負債久期結構，減少隔夜堆積的意圖。不過，整體來看，目前央行對於流動性的控制還是以中性偏寬松的基調為主，對於價格的控制則趨向於以低位中樞窄幅波動。在這一原則下，未來3個月貨幣利 率中樞預計仍將運行在2.25%-2.5%，資金面仍會大體保持平穩。

華創債券報告認為，近日短期資金面寬松，主要是由於資金成本的上升，機構不斷去槓杆導致對資金的需求下降。為了防止機構重新加槓杆，央行不斷通過公開市場凈回籠資金，來收回多余的流動性，由於央行采取這樣一種溫和去槓杆的方式，故後期資金面可能再次面臨緊張。

市場人士指出，不必過度擔憂9月份流動性狀況。一則接近年底，財政庫款可能逐漸轉為凈投放。二則近期的央行貨幣政策操作表明，央行保持流動性適度充裕和市場利率基本穩定的態度沒有變化。近期短期市場利率在降至前期運行中樞水平附近後，繼續下行動力不足，但未來若因為內外因素沖擊出現異常波動，料仍面臨政策管控和干預。總的來看，9月份流動性或有一定波動風險，但出現大幅收緊的可能性不大。