油價難猜、摸底者遭燙傷！避險基金怕了、買保險再進場

MoneyDJ新聞 2016-01-28 記者 陳苓 報導

油價跌得太誇張，不少人說是前所未見的投資機會，不過油市太難預料，投資人戒慎恐懼，押寶油價反彈之際，不忘順便買保險，以免跟先前摸底者一樣，白白跳入火坑送命。

華爾街日報27日報導，上個月私募基金凱雷集團(Carlyle Group)創辦人David Rubenstein表示，當前或許是能源業的絕佳投資機會。避險基金Avenue Capital創辦人Marc Lasry也說，能源業是一生一次的投資良機。實際該怎麼做呢？ 不少避險基金怕太早進場慘賠，改買能源業的優先債和擔保債券。要是公司沒破產，能從低價、高利率的債券大賺一票；萬一真的倒閉，也能優先獲得償還債務，減少損失。

Lasry表示，唯有油價跌到每桶20美元，並持續1~2年之久，他們才會大賠；若真是如此，能源業會掀起倒閉潮。如果美國能源業者破產，產油量會減少，全球油價有望回穩。Avenue買入的能源優先債，利率高達10%。

Monarch Alternative Capital的作法是，一邊參與能源業重整，一邊買進衍生商品，避免油價續跌的風險。為何這麼小心，Monarch執行總監Andrew Herenstein說，過去一年來做多能源的人，都慘遭市場擊垮。

油價頻頻破底，苦撐至今的美國頁岩油出現崩解跡象，能源業垃圾債的價值跌至20多年新低，血腥的破產潮風雨欲來。

英國金融時報(FT)、電訊報24日報導，美國能源公司發行的垃圾債，有半數以上被列入不良債券等級(distress)，也就是債券殖利率比公債殖利率高出1,000個基點。JPMorgan Asset Management固定收益規則師Oksana Aronov說，毫無疑問的，能源業將是倒債的重災區。信評機構也不看好頁岩油，穆迪已把120家油氣公司列入降評的觀察名單，其中69家為美國業者。

儘管如此，能源業大師Daniel Yergin認為，就算未來幾個月美國頁岩油出現倒閉潮，石油輸出國組織(OPEC)也無法消滅頁岩油，因為避險基金和私募基金虎視眈眈，挾著600億美元的豐沛資金，準備搶購破產頁岩油商的資產，意味油價一旦反彈，美國頁岩油也會隨之增產。

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