岡拉克：殖利率已觸底、當心FED升息，多囤現金為上

MoneyDJ 新聞 2016-09-09 記者 陳瑞哲 報導

債券投資人該繃緊神經了！美國知名對沖基金 DoubleLine 投資長岡拉克（Jeffrey Gundlach）周四警告，利率可能走揚，投資人應降低資產存續期間（Duration），將資金挪往現金並對接下來的動盪預作準備。（路透社）

通常資產存續期間越長，對利率曝險越高。據岡拉克表示，利率已經觸底，即使短期內不至於反彈，但投資人此時最好謹慎為宜。岡拉克透露，旗下總報酬基金有效存續期間僅 2.4 年，不到市場指標的一半。

岡拉克進一步指出，十年期美債殖利率七月創低後未能守住，就是利率觸底的證據，有鑑於此，他預測十年期美債殖利率年末可能升破 2%。

目前全球利率可能性指數（WIRP）預測聯準會（FED）九月升息機率僅 28%，但岡拉克預期當 WIRP 升高至 40-45%，FED 就可能將發動升息，理由是 FED 想證明它不受市場綁架。

另外，岡拉克還預測代表共和黨參選美國總統的川普，將擊敗民主黨候選人希拉蕊，但無論最後誰出線，都會增加基礎建設支出。在此狀況之下，美國政府勢必將擴大舉債，殖利率也將隨之走揚。

岡拉克又有新債券天王之稱，不過值得一提的是，岡拉克今年採用防禦性策略繳出的績效並不突出。由於同時避開長天期債券與高收益債，總報酬基金今年迄今僅賺 4%，落後市場基準兩個百分點。

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