歐洲央行已騎虎難下 是否購債救市均將引發非議

在美聯儲周三(8月1日)發布的會議決議令投資者倍感失望之后，市場的目光又重新聚焦到了歐洲這一邊。各界人士目前仍然在猜測歐洲央行(ECB)會祭出何種有效的介入干預措施，來挽救投資者對于歐元區的信心。

歐洲央行面對的政策選項之一，是將其再融資利率再從當前水平下調25個基點，然而，許多市場分析人士認為，鑒于歐洲央行此前在7月初剛剛實施過降息，如此措施的出臺可能性不大。而與此同時，投資者卻紛紛認為，歐洲央行行長德拉基會在講話中明確表示歐洲央行將重啟債券收購活動，以圖降低歐元區內高負債國家的國債收益率水平。

野村證券的首席歐洲經濟問題專家凱魯(Jacques Cailloux)指出，歐洲央行目前確實仍有辦法，可以讓歐元區周邊國家的國債收益率不至于進一步上升到危險水平。而西班牙和意大利兩國事實上也不樂于接受條件嚴苛的全面財政援助。在德拉基上周向市場吹出暖風，暗示歐洲央行可能介入購債之后，這兩國的國債收益率水平已有明顯回落。

凱魯表示，西班牙和意大利兩國政府希望歐洲央行采取不附加條件的直接入市干預措施，來幫助其解決財政困境，市場各界對此也預期頗高，因而，歐洲央行已經由于德拉基此前的承諾，而陷入了騎虎難下的境地。一旦歐洲央行介入購債的預期跳票，那么將會遭受市場投資者“用腳投票”的報復。

而同時，也有其他業內人士對歐元區債券在周四的央行會議決議發布后的各種走勢前景做了評析。相關人士指出，歐洲央行手中其實還有著相當多的可執行政策措施，但是歐洲央行目前來看，卻已經先行排出了所有真正有效措施的推出可能性。

這位業內人士因而表示，歐洲央行周四晚些時候所宣布的措施，確實有可能會令大家眼前一亮，然而，歐洲央行所宣布的措施，有更大的可能是會使所有投資者大失所望。他指出，歐洲央行的執行層內部目前仍未就能夠采取何種措施達成一致意見，這其實也就意味著整個歐元區內部在經濟政策方面都缺乏必要的共識。

此前，德國央行(Bundesbank)行長魏德曼(Jens Wiedmann)已在周三(8月1日)明確指出，德國央行事實上在歐洲央行仍有著舉足輕重的發言權，而德國央行目前反對歐洲央行以任何形式介入并干預。

而匯豐的亞洲經濟事務研究主管紐曼(Frederic Neumann)也對歐洲央行的決議前景持不樂觀態度，并認為市場人士對其預期已經過高。他指出，歐洲央行目前在政策方面仍然確實獨立性，沒有政界大佬使眼色，央行理事會恐怕也不敢貿然行動。