上實醫藥免呂明方董事長職 改革派全面失利

早前傳聞的上實醫藥 (2607-HK)(600607-CN) 管理層變動得到證實。上醫日前召開董事會，通過了呂明方不再擔任上醫股份董事長和董事的議案，並提名上實控股 (0363-HK) 執行董事兼常務副行政總裁周傑為公司董事。

香港《文匯報》報導，據同時在 A 股掛牌的上醫在上交所發出的公告，上醫 3 月 29 日在上海召開董事會， 9 名董事到會，會議由呂明方主持，會上通過了 20 項議案，其中第 18 項《上海醫藥集團股份有限公司關於呂明方不再擔任公司董事、執行董事及董事長職務的議案》，以 6 票贊成、反對和棄權各 1 票 (該議案呂明方迴避表決) 通過，但議案仍需提交股東大會審議。而同日提名周傑為董事候選人的議案，獲 7 票贊成、棄權和反對各 1 票通過，議案同樣需股東大會審議。

公告未有說明呂明方被免職的原因，但《中國經營報》指，呂明方的免職決定兩周前已在該公司高層範圍內傳達，而導致呂被免職的內部原因為「用人失察」和「獨斷專行」。

報導指，呂明方 2008 年上任後一直力推國企改革，引進年輕的職業經理人團隊，並嘗試對企業的人事、管理以及架構等方面做出改變，目標是 5 年後上醫的市值要由現時的約 300 億元 (人民幣，下同) 提升到 1000 億元。但其激進的改革措施也遭遇了來自集團內部的反對和抵制， 4 個月前，其得力助手上藥原副總裁葛劍秋即因內部舉報而被迫辭職。葛劍秋認為，呂明方被免職，意味著上醫改革派的全面失利。

上醫去年純利增長 49.3% 至 20.4 億元，分銷及製造業務分別按年增長 22.7% 及 8.4% 。投資銀行瑞信稱上藥業績符合該預期，但略低於管理層上市時訂下的 21 億目標，公司今年增長 20% 或以上將會面對挑戰，包括藥物降價對增長及製造業務利潤造成壓力，以及毛利率下跌，將其評級降至「中性」，及削其目標價 25% 至 15 港元。

另外，由於董事長呂明方將離任，建議投資者應觀察新管理層制訂的策略，尤其海外收購方面，以及其執行力。