外資：洋華價格競爭 獲利有壓 下修目標價

洋華 (3622-TW) 首季稅後淨損新台幣1.69億元，每股淨損1.13元。外資認為洋華在市場競爭激烈下，價格有壓力，獲利恐將縮減，花旗證券，野村證券和瑞信證券維持原先評等，但下修洋華目標價。

花旗環球證券指出，洋華首季業績不如預期，主要原因為需求疲軟，其中來自宏達電的訂單顯著下滑，使產能利用率衰退至50-60%，旺季效應可能在第3季顯現，但獲利回溫空間有限。

洋華今年將面臨獲利縮減和競爭加劇的狀態，客戶可能換轉進宸鴻，由於宸鴻在GF薄膜上的領導技術應可全拿下iPad mini的配額。宸鴻和勝華將持續主導平板電腦市場，洋華在爭取市佔時採用貼合技術（Full-Lamination）恐影響OGS技術市場，因此維持賣出評等，並將目標價從65元下修至50元。

野村證券則指出，洋華在小尺寸觸控面板成長有限，獲利也偏低，中尺寸市場也不容易競爭。洋華在價格壓力，對三星市佔流失下，獲利能力將下滑，預估第2季毛利率可能扔低於10%，W8和智慧型手機市場同樣都有挑戰，維持減碼評等，將目標價從72元下修至54元。

瑞信證券說明，洋華因季節性和較少智慧型手機機款上市，加上市場競爭也愈形激烈第2季業績展望不如預期。洋華還未宣布股利發放策略，瑞信證券預估，由於債務政策和今年25億元資本支出計畫，預期股利發現會相對保守，維持劣於大盤表現評等，並將目標計價從62元下修至56元。

洋華澄清沒有提供三星搭載AMOLED的旗艦機種觸控面板，但有提供使用AMOLED面板廠商薄膜式電容(film capacitive touch)，洋華雖然不評論iPad mini，但瑞信證券認為，如果洋華通過認證，將會是第3供應貨源。