14日機構一致最看好的十大金股(名單)

華宇軟件(行情,問診):法檢業務轉型在即，食品安全大風漸起

類別：公司研究 機構：光大證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：范佳？，姜國平 日期：2015-01-13

依法治國政策深度推進，法檢資訊化龍頭強者恒強

隨著依法治國進程不斷推進，國家對公檢法等機關辦事透明度和高效程度的要求不斷提升，有望推動法檢資訊化產業的發展。公司作為法檢資訊化龍頭企業，有望充分受益於依法治國政策的深度推進。

大眾法律服務前景廣闊，依托入口優勢積極版面

大眾法律服務市場隨公民法律意識的提高不斷發展完善，目前從法律咨詢到訴訟代理，公眾的法律需求呈現出多層次、多樣化的特征，一個多環節、多參與方的法律服務生態產業鏈已經開始形成。華宇背靠法院資訊系統，推出訴訟無憂服務平臺，從“產品+服務”的商業模式向“云服務+運營”的模式的轉變。目前訴訟無憂網已與全國超過800家法院實現合作，可實現在線案件查詢、網上立案預約和電子文書簽收等業務。未來依托法院入口優勢，公司在大眾法律服務方面的版面將更具優勢。

食安資訊化領域優勢明顯，信碼業務助力食品溯源

隨著食品安全監管體制改革的完善，監管職責更加清晰，食品安全資訊系統工程受到更廣泛的重視，食安資訊化行業迎來良好的發展前景。公司通過多年探索，目前已經形成完善的“智慧食安”解決方案集，以及多個食品藥品安全溯源系統實施經驗。公司於今年3月出資建立控股子公司華宇信碼，通過帶部分涂層二維碼核心技術構建面向生產企業、流通企業、政府機構、消費者的資訊服務平臺，二維碼技術的應用將成為食品追溯平臺的推動力量，而華宇已有的業務平臺將為信碼業務的開展提供廣闊的空間。

投資建議

公司傳統業務將充分受益於法檢資訊化進程的加速，而隨著大眾法律服務市場的發展，法院系統的入口端資源將保證公司在C端市場的競爭優勢；同時隨著食品安全管理體制的理順，食安資訊化市場也將進入快速發展期，華宇金信版面多年，積累深厚，有望在食安資訊化領域繼續保持龍頭地位。我們預計公司2014-2016年EPS分別為1.11、1.45、1.89，目標價50.75元，對應2015年35倍市盈率，首次覆蓋給予“增持”評級。

風險分析:

C端業務盈利能力有限，食安資訊化業務量放緩。

中國國旅(行情,問診):免稅品電商起航，期待政策突破

類別：公司研究 機構：宏源證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：孫妍 日期：2015-01-13

投資要點:

中免商城APP上線

2014年中國個人奢侈品消費規模預計超4900億元

有望實現業績爆發式增長

報告摘要:

2014年中國個人奢侈品消費規模預計超4900億元。根據貝恩咨詢報告，2014年中國個人奢侈品消費規模約為4915億元。目前奢侈品電商的發展良莠不齊，沒有大型企業出現，正是中免集團在奢侈品電子商務領域樹立第一品牌的最佳時機。中免集團覆蓋三亞市內、機上、邊境、郵輪等200余家免稅門店，與國外300余家奢侈品供應商已建立穩定的合作關係，憑借其質優、低價的產品，無疑將成為最具競爭力的免稅品電商。

中免商城女性時尚類產品占比過半、免稅品銷售將打破地域限制。

2014年12月21日，中免商城APP上線。目前已上線品牌66個，女士商品包含服裝、鞋靴、箱包、腕表、配飾、美妝6大類，男士商品包含服裝、腕表、配飾、香氛、箱包5大類。中免商城APP中展示了66個品牌、1125種商品，其中，香水154種，太陽鏡148種；分別占比13.7%和13%；女裝245種，鞋98種，分別占比22%和8.8%。

期待海棠灣免稅購買額度提升與市內免稅政策突破。現有政策環境下，我們認為中免商場將與美國亞馬遜直郵、Shopbop、天貓國際、美國Macy’s百貨等中高階電商或平臺形成正面競爭，但借鑒韓國免稅品銷售發展歷程，除濟州島市內免稅外，仍有樂天、新羅兩家免稅品電商為入境遊客及出境本國遊客提供免稅品銷售。我國免稅品行業仍具極大發展空間，中免集團憑借其較強的品牌效應、營運能力，有望持續享有政策紅利。預計公司2014-2016年的EPS為1.58、2、2.56元，對應的PE為29、23、18倍，調高評級至買入。

貴州百靈(行情,問診):努力拓展藥品品類，積極完善產品結構

類別：公司研究 機構：廈門證券有限公司 研究員：潘永樂 日期：2015-01-13

相關事件:

公司2014年12月25日公告，與天津市漢康醫藥生物技術有限公司（漢康醫藥）簽訂技術轉讓合同，獲得“布洛芬注射液”項目臨床批件（批件號:2014L02138）。技術轉讓經費、臨床批件費用及技術指導費用總額為260萬元。

事件點評:

公司再次通過技術轉讓的方式獲得新的醫藥品種儲備，完善產品結構。從公司近期發展歷程來看，公司在持續完善原有醫藥產品品種經營的基礎上，一直在積極擴展自身的藥品品種儲備，並有計劃地將儲備的藥品品種逐一孵化上市。從替酚泰到糖寧通絡，以及本次的布洛芬注射液，均體現了公司積極擴展自身產品品類覆蓋的廣度與深度的努力。

公司當前的主打藥品糖寧通絡膠囊的推廣工作目前正在全力推進。據深交所投資者關係平臺的公開資訊，公司積極籌備的貴州百靈糖尿病醫院也已完成籌備並即將開業。我們認為，糖尿病醫院的開業將為公司糖寧通絡膠囊的市場推廣提供足夠的渠道支援。

投資建議:

在公司現有核心品種銀丹心腦通規模穩定增長的前提假設下，不考慮糖寧通絡膠囊未來對公司業績可能帶來的大幅提升，我們預計公司2014、2015年的EPS分別為0.66、0.81元，對應P/E分別為61.63倍、50.22倍。以目前A股市場中藥行業平均42.28倍的P/E水平來看，公司當前的估值水平較為平衡。但考慮到即將開始作為醫院制劑進行銷售的糖寧通絡膠囊未來對公司的潛在業績貢獻，以及公司估值未來存在較多的催化劑因素，因此我們繼續維持其“買入”的投資評級。

風險提示:

銀丹心腦通銷售增速不及預期；糖寧通絡膠囊推廣情況不及預期。

中炬高新(行情,問診):關注陽西新產能釋放，中長期看好公司成長空間

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：申銀萬國證券研究所 日期：2015-01-13

投資評級與估值:我們維持盈利預測，預計14-16年EPS分別為0.36元、0.47元、0.60元，同比增長33.6%、30.8%和29.0%，對應14-16年PE31/24/19倍。陽西產能釋放將支援公司省外快速增長，滬港通背景下，調味品作為稀缺品種估值有望提升，維持“買入”評級。

中長期看好公司成長性和省外擴張潛力。1）品牌定位家庭中高階，與海天差異化競爭，充分受益行業消費升級:一線城市家庭渠道的調味品消費正由8-10元向10-12元的價格區間升級，二三線城市調味品消費正由5-7元向8-10元升級，廚邦“品牌”定位家庭中高階消費（價格區間在8-12元），符合調味品的消費升級趨勢，在渠道上與主攻餐飲的海天具有差異化。2）南部以外市場的拓展空間大:目前公司業務仍有近50%的業務集中在南部區域，廣東省外如中西部及北部地區原以老抽消費為主，生抽消費提升空間大，13年均實現了30%以上增長；14年上半年北部和中西部地區營業收入分別同比增長35%和24%，處於領先地位。3）新產能釋放貢獻增量:陽西新產能的逐步釋放，將支援公司未來三年由華南向北部及中西部區域擴張。14年下半年陽西一期產能的釋放已為重點銷售區域貢獻了新增量。15年陽西產能將繼續釋放，為公司省外擴張提供支援。4）凈利率有提升空間:公司14年以來毛利率凈利率持續提升，14年Q1-Q3實現毛利率34.98%，較去年同比提升4.34pct，但低於海天40.61%、恒順39.27%的水平；14年Q1-Q3實現凈利率10.9%，遠低於龍頭海天21.06%的水平，未來提升空間主要體現產品結構的不斷優化、陽西高效產能帶來的規模效應及“廚幫智造”精益管理模式推動下的費用下降。

滬港通背景下，公司是A股優質的稀缺標的。公司是上證380指數成分股，作為稀缺調味品標的將充分受益滬港通下的估值提升。目前港股調味品上市公司中，僅有老恒和制造（2226.HK），主營業務料酒占比70%以上。從行業發展空間、業績增長的穩健性、機制、市值等方面來看，中炬高新作為以醬油為主的A股優質調味品公司，更符合港股投資機構者的投資偏好，滬港通背景下估值的提升值得關注。

股價表現催化劑:調味品省外銷售增長超預期

核心風險假設:大豆、白糖等原料價格大幅上漲，食品安全問題

安利股份(行情,問診):搬遷/補助減少等使得盈利能力下滑

類別：公司研究 機構：長城證券有限責任公司 研究員：余嫄嫄，楊超 日期：2015-01-13

投資建議

暫維持盈利預測，預計2014-2016年公司EPS分別為0.31元、0.47和0.69元，當前股價對應的PE為31.2倍、20.7倍和14.2倍，公司合成革業務有望受益行業復甦彈性巨大，產品成功進入三星等高階客戶供應鏈提升盈利，維持“推薦”評級。

投資要點

2014年業績有所下滑:公司發布業績預告，預計2014年全年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5164.93萬元-6640.62萬元，同比下降10%-30%，折合EPS0.24-0.31元，略低於市場預期。

搬遷/補助減少等因素使得盈利能力下滑:據我們了解，2014年公司產品產銷及營業收入較上年保持正常增長，但業績下滑主原因在於三方面，第一，新舊廠區的搬遷工作持續較長時間，生產設備的安裝調試以及整合帶來成本上升；第二，2014年政府補助較上年減少832萬，降幅超過30%；第三隨著公司產能投放，新項目建成，人工薪酬等費用上升，而資金利息收入減少。目前來看，公司的搬遷工作已經全部完成，后續經營生產效率將得以回升，而新產能將逐漸達產提升盈利。

合成革行業有望整體回暖，公司彈性最大:首先，油價大幅下跌，目前已部分傳導到合成革主要原料，造成價差有所擴大。其次，行業環保趨嚴，不斷抬高中小企業生產成本，供給端收縮將逐漸顯現。第三，經歷幾年的低迷，我們認為合成革下游行業正在經歷緩慢復甦。旅遊鞋/沙發/服裝等領域均有望觸底回暖，帶動上游合成革產銷。公司目前產能6650萬米，在建項目全部建成達產后，綜合產能將達到合成革8850萬米、聚氨酯樹脂7萬噸左右，產能規模與技術綜合實力國內行業領先，為行業復甦彈性最大品種。

廠區搬遷，土地潛在價值高:公司金寨路老廠區搬遷接近尾聲。老廠區占地約100畝，土地尚在評估。公司正在與政府有關部門研究探討搬遷后老廠區土地開發方式和開發對象。若最後老廠區土地改為商業用途，則將具有巨大潛在價值。

風險提示:合成革行業下游持續低迷。

迪安診斷(行情,問診):進軍智慧醫療，凸顯模式優勢與大數據價值

類別：公司研究 機構：國金證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：燕智，李敬雷，黃挺 日期：2015-01-13

事件

公告公司獲得浙江省科技廳授予的“迪安智慧醫療企業研究院”資質，公司“基於云模式的第三方檢驗檢測智慧服務平臺研發及示范”項目作為資訊軟件領域內的重大技術創新項目，獲得政府財政資助共計人民幣1050萬元。截至目前，上述資助資金尚未到位。

自 2013年起，作為杭州市“智慧城市”委員會的理事會成員，迪安診斷就制定了五年“資訊化戰略”，組建行業專家團隊，與業內領先的企業進行大數據云計算物聯網方面的合作，累計已投入900多萬，旨在打造集實驗室智慧化管理、智慧冷鏈物流支撐、O2O 醫學檢測服務、醫療大數據分析等功能於一身的智慧醫療平臺，實現滿足“線上服務，線下支撐”功能的醫療健康O2O 業務服務生態圈。

點評

獨立實驗室是移動醫療的重要組成，將在顛覆醫療中扮演重要角色。現在網絡醫院和輕問診的商業模式都致力於解決患者“看病難”的問題，但其中最受詬病的是大多數疾病僅通過患者文字描述或者醫患視頻交流並無法確診，接受體外診斷是患者確診病情不可或缺的環節。因此脫離了體外診斷服務的在線醫療可能存在較高的誤診率，甚至導致更深層次的醫患矛盾和醫療事故。正是處於這種考慮，衛生部在互聯網醫療如火如荼發展的2014特意發文禁止醫生私自遠程醫療。我們設想如果能夠提高體外診斷服務在C 端的可及性，那么在線醫療的醫療服務質量將有望得到大幅提升，而擁有自建物流體系的獨立實驗室就是現成的解決方案。因此，我們認為獨立實驗室的模式將真正將符合臨床規範的在線診療變為可能，獨立實驗室與移動醫療的融合是大勢所趨。

醫學檢驗大數據是有待開發的金礦。所為的大數據，不僅指的是數據的規模，更重要的是數據的質量。從醫療行業來看，目前可穿戴設備和POCT 所采集的血壓，脈搏，血糖，呼吸等都只是醫療數據的冰山一角。迪安診斷目前平臺能做的檢測項目多達1200多種，其中囊括了海量的定量數據、綜合檢測數據和更微觀的基因測序數據，這才是具有分析價值的優質大數據。公司此次成立智慧醫療研究院也將盤活10年醫學檢驗業務所累積的數據，尋找更智慧化的臨床醫學解決解決方案，實現為藥廠服務，為醫保服務，為醫生服務。

立足基層醫療，用互聯互通提升服務質量提高客戶粘性。公司將通過迪安云健康APP，打造立足於基層醫療市場的醫療服務O2O 和B2C 新模式，以慢性病管理為切入點，提高社區醫療服務的服務質量和客戶滿意度，幫助政府完成分級診療的醫改目標，扭轉目前看病難的問題。

立足診斷服務，打造“大健康”生態圈。公司在2014年先后設立的體檢中心，參股商業醫保，設立智慧醫療研究院，收購母嬰檢測平臺，司法鑒定連鎖初具規模。這些戰略版面無不體現了公司做大做強的野心和戰略謀略。今年是迪安診斷轉型獨立實驗室的10周年，我們看好公司未來10年從獨立實驗室連鎖向大健康醫療集團的二次華麗蛻變。我們預計公司2014-2016年EPS 為0.60元，1.00元，1.40元， 現在股價對應2015年PE49倍，繼續維持“買入”評級。

恒泰艾普(行情,問診):開展非油業務，增強盈利能力

類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：鄒潤芳，王書偉 日期：2015-01-13

西油聯合獲得浦項地熱能項目EPC合同，開展非油氣業務。恒泰艾普子公司西油聯合與韓國PohangGeothermalPowerInc.簽署浦項地熱能項目工程總承包合同，合同包括韓國浦項增強型地熱系統項目鉆井和增產服務的工程總承包，服務內容為三口井的鉆井和增產服務，以及地熱井建設的其他服務，金額約為1.98億元，服務期限為2015年1月至2017年3月。由於該項目需要西油聯合墊資服務，PGP公司同意按照工程款的付款進度，以公司10%-45%的股權作為支付保障和風險補償。通過對行業的調研我們了解到地熱項目盈利能力較好，如果進展順利，預計15-16年能夠給公司分別帶來2000萬元的利潤，提高公司盈利能力。

國內展開與元石、中再合作，國外增產服務項目進展順利，15年將是公司預期兌現之年。公司與元石資本成立海外能源並購基金將有效促進海外項目進展，目前元石已經取得Range公司的控股權，有效保障了恒泰艾普在Range的服務項目的順利進展及服務費用回收。通過定增引進中再、元石后公司的股權結構更加多元化，有利於公司維持相對穩定的市值。2015年公司安泰瑞項目、Range項目大概有1.5億元、3億元增產服務分成工作量，工作國外增產服務分成項目將逐步兌現。

國際原油價格下跌將影響所有油服公司盈利能力，非油氣業務提升盈利能力。全球經濟疲軟造成原油需求下降，北美頁岩油氣產量不斷增加，OPEC國家維持產量不變使得國際原油市場供大於求，在過去半年時間內原油價格從110美元以上下降到50美元左右，恒泰艾普增產服務分成業務的分成部分利潤將明顯減少。在如此低油價下，大部分北美頁岩油氣企業已經無法盈利，預計接下來將不斷減少產能，國際油價有望在15年下半年逐漸企穩回升。

在行業低景氣度下，恒泰艾普開展的非油氣業務能夠有效提升公司盈利能力，如果此次合作順利，NEXGEOInc.將會有大量的相同業務交付西油聯合，盈利空間巨大。

維持買入-A投資評級，6個月目標價16元。我們預計公司14年-16年的EPS分別為0.25元、0.49元、0.61元，油服行業整體景氣度下行，但是恒泰艾普是具備海外增產服務分成能力的獨特標的，股價經過前期充分調整，維持買入-A的投資評級，6個月目標價為16元，相當於15年32倍的動態市盈率。

風險提示:國際油價長期低迷，公司海外業務進展不達預期。

萬達資訊(行情,問診):完成醫療資訊化產業鏈版面，迎發展機會

類別：公司研究 機構：東北證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：許祥 日期：2015-01-13

報告摘要:

公司是城市資訊化服務領先企業，具有業內一流經營資質及豐富的業務經驗，在社會保障、醫療衛生、民航交通、工商管理等多個城市資訊化領域已經建立了競爭優勢。

2014年公司收購上海復高100%股權、寧波金唐100%股權，將業務拓展至醫院資訊以及社區衛生化領域，進一步鞏固公司在醫療衛生資訊服務領域的行業地位。公司擬定向增發收購四川浩特49%股份實現100%持股，使公司智慧城市產業鏈進一步完善，而四川浩特在得到公司資金支援后，業務發展較為迅速。

公司業績持續較快增長，2010-2014年前三季，營業收入分別增長20.74%、40.89%、27.33%、37.11%、34.89%，歸屬母公司股東凈利潤分別增長33.14%、53.88%、36.21%、31.66%、31.26%。

目前醫改進入深水區，醫療衛生資訊化市場空間巨大，公司作為醫療衛生資訊化服務的領先企業，已完成了醫療資訊化全產業鏈的版面，未來業務發展具有較大想象空間。

基於公司在行業經驗、成功案例、經營資質方面建立的綜合競爭優勢，我們預計2014-2016年公司收入分別增長46.65%、22.82%、20%，歸屬母公司股東凈利潤分別增長24.90%、19.77%、25.28%，對應EPS0.75元、0.90元、1.13元（不考慮定向增發實施影響）。

公司擁有較強的業務競爭優勢及良好發展前景，業績有望保持增長勢頭，給予增持的投資評級。考慮到公司股價漲幅較大，目前估值較高，建議待股價回調后再擇機介入。

風險提示:高估值風險、業務擴展速度及業績增長不達預期等。

瀘州老窖(行情,問診):存款異常及業績大幅下滑的點評

類別：公司研究 機構：方正證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：薛玉虎 日期：2015-01-13

投資要點

事件:1月9日晚，公司發布業績預告，預計2014年歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降50%-75%，基本每股收益約0.62-1.23元。同時，公司發布重大事項公告，繼2014年10月公司共計3.5億元的存款出現異常后，再發現在工行南陽中州支行的3.5億存款異常，公司預計將對前述共計5億元存款在2014會計年度按40%比例計提壞賬準備。

我們有別於市場的觀點:

1、酒鬼酒(行情,問診)和瀘州老窖相繼發生異地存款被盜取，可能涉及到酒水企業以存款換銷售的模式問題:酒企在市場銷售中有許多靈活性的銷售模式，比如跟銀行有協議以存款換酒水銷售，與其他企業以物易物的模式等等。存款消失很大可能是在這種銷售模式中發生的，也反映了深度調整期酒企的銷售壓力，老窖此次事件對業績影響雖有限，但對企業形象和聲譽的損壞較大，公司一直以來都是管理規範的龍頭企業，此次違規會對市場心理的沖擊力較大，調整壓力較大。

2、老窖14年利潤同比下滑50%-75%，四季度業績或虧損:公司從四季度開始停止國窖1573的發貨，著力消化庫存，市場對14年業績下滑已有預期。存款異常計提減值準備侵蝕了2億的凈利潤，使原本下滑嚴重的業績雪上加霜，扣除2億的計提損失，公司14年利潤下滑44%-69%。公司在本來行業危機中戰略失策，導致相對應的調整要比競品晚一年多，14年下半年國窖才開始降價去庫存，目前仍處於市場消化期，業績大幅降低屬於預期之內，但不必過分悲觀，在經過半年多的積極調整，去庫存已經進入尾聲，預計15年一季度國窖將陸續發貨，伴隨下半年需求回暖，公司市場和業績將會緩慢復甦，14年經過充分調整后，業績基數已經見底，今年業績恢復會有較大彈性空間。

3、盈利預測與評級:此次事件將會對公司股價造成沖擊，公司業績14年觸底，15年恢復的彈性較大，公司市值目前僅300億，股價調整過多后可以介入。我們預測公司14-15年的EPS分別為0.94元、1.3元、1.67元，對應PE分別為22倍、16倍、12倍，維持“推薦評級”。

4、風險提示:1573動銷不達預期；行業調整深入、消費低迷，市場競爭加劇；其他系統性風險。

中國太保(行情,問診):財險改善仍需時日，但估值相對同業有吸引力

類別：公司研究 機構：瑞銀證券有限責任公司 研究員：潘洪文 日期：2015-01-13

投資收益是2014年業績增長的關鍵驅動因素。

2014年中國股市、債市表現強勁，滬深300指數+52%，標普中國政府債指數和標普中國公司債指數分別增長6%和7%。我們認為投資收益率的改善和資產負債表擴張是2014年中國保險公司業績增長的關鍵驅動因素，並預期2015年有可能持續。

壽險新業務價值增長依然強勁，財險改革仍需時日。

中國太保壽險2014年前11月總保費收入943億元、同比+4%，其中個險和團險保費收入增長強勁，但銀保保費收入下降抵消部分增長。我們認為2014/15年中國太保產品結構改善將繼續驅動公司持續穩定新業務價值增長。

財險方面，2014年前11月總保費收入844億元、同比+14%，但由於產品結構差異，公司綜合成本率高於同業（2014年上半年為99.5%，平安財險94.4%，人保財險94.4%）。我們預計財險改革仍需時日，短期內較難改善。

我們上調公司2014-16年凈利潤，調整幅度分別為6%/6%/1%。

我們上調公司2014-16E凈利潤，幅度分別為6%/6%/1%，主要由於:1）上調2014-16E投資收益率假設10bps以反映14年4季度好於預期的投資表現；2）上調了投資資產增速假設10bps以反映股市債市的強勁表現及投資不動產的價值重估。盡管壽險保持穩定增長，但考慮到公司20%的稅前凈利潤來自於財險業務，我們認為其2014/15年財險綜合成本率的進一步惡化仍需關注。

估值:上調目標價至40.36元，維持“買入”評級。

我們根據SOTP模型（貼現率由14.5%降至12.5%）得出公司每股評估價值36.69元（此前29.73元），假設公司每股評估價值對A股有10%折價（之前溢價0%），從而得到新目標價40.36元（此前29.73元）。該目標價對應2015年1.87xP/EV或17.64x隱含新業務倍數，維持“買入”。