美國低利依舊 資金寬鬆＋選前作多 台股盤堅偏多格局不變

上週美國聯準會宣布寬鬆貨幣政策續行，不僅提振市場投資信心、讓美股持續走高，亦讓台股上週週線持續收紅，累計上週指數共漲38.44點，漲幅約0.43%。第一金投信中概平衡基金經理人張正中表示，上週國際行情主要關注美國聯準會將公布的利率政策，而一如市場預期，Fed表示將維持超低利率水準一段時間，在資金持續寬鬆的環境下，料將有利台股偏多行情；惟近期需留意的是，電子第二季表現不免受到日震限電及斷鏈疑慮影響，預期短線表現較為震盪，因此近期或可留意受惠新台幣走升之內需類股及選前政策作多的金融類股，預期這類非電子族群表現將相形搶眼，可望支撐台股走緩步趨堅格局。

回顧上週國際重要情勢，週三（4月27日），美國聯準會在FOMC會議上表示，由於就業市場和房市復甦速度仍屬緩慢，且視油價和商品價格上漲所帶動的通貨膨脹壓力為短暫現象，加上3月份扣除食品及能源後的核心消費者物價指數（CPI）仍落在1.2%的低檔水位，有鑑於此，美國第二次量化寬鬆政策（QE2）之收購計劃將持續進行，至於利率政策除仍維持在0～0.25%不變外，低利環境亦將持續一段時間。對於聯準會的最新聲明，張正中認為，依此推測，短期內弱勢美元趨勢不易改變，預期國際資金仍將流向成長性相對佳之新興經濟體，台股亦有望成為關愛對象。

而展望5月份的台股行情，投資人究竟該關注哪些議題？又該如何看待台股後市表現？

張正中指出，接下來市場焦點主要聚焦在第二季產業之景氣展望。以電子產業來說，市場最關切的是311日震所引爆的供應斷鏈疑慮，就目前各家廠商評估來看，由於多數廠商表示，其庫存仍可維持在1～2個月，推估斷鏈問題最快可能於5月下旬至6月間浮現；至於震後的限電問題，則可能使日本原物料供應商之稼動率無法拉高，而就市場供應狀況來推估，當前除了一線大廠固料較無吃緊問題外，二線廠較可能面臨供應疑慮，預期第二季電子展望中，將以營運動能相對持穩之一線大廠表現較佳。

相形之下，傳統產業短線表現題材則較為豐碩，其中，可特別注意金融族群和新台幣升值受惠股。張正中指出，美元趨弱、新台幣升值之激勵下，可望帶動內需類股後市表現；另外，2012年為總統大選年，從過去經驗顯示，金融股一向是選前政策利多之標的，加上推估中國大陸對台之「讓利」政策將於下半年陸續出爐，預期在選前台股偏多行情下，金融類股表現將不缺席，後市表現亦值得投資人留意。

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