公開市場連續兩周凈回籠 資金面仍面臨較大波動

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行周五（9日）在公開市場上分別繼續開展500億元7天期和200億元14天期逆回購操作，操作規模小幅縮減，中標利率維持在2.25%和2.4%不變。當日有共計800億元逆回購到期，因此實現凈回籠100億元，這也是公開市場連續第八日凈回籠。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共計有2100億元7天和1800億元14天期逆回購到期，無正回購和央票到期。

本周前三個交易日，公開市場連續維持200億元7天期逆回購和100億元14天期逆回購的操作，而隨着周三1232億元3個月期MLF到期，短端資金利率明顯提升，央行放量續做2750億元MLF，同時3個月品種再次缺席。當周公開市場累計凈回籠資金1500億元，上周凈回籠1735億元。

8月24日央行重啟14天期逆回購操作，9月公開市場市場持續凈回籠，14天期逆回購規模維持“地量”，貨幣政策“鎖短放長”意圖明顯。在央行超量續做MLF後，市場預期偏樂觀，資金面趨寬松。央行通過拉長期限提高資金成本，繼續釋放引導“降槓杆”的信號。央行維持資金面基本寬松的決心不變，同時貨幣政策或仍將維持中性基調。

但華創證券指出，在央行去槓杆態度明確的情況下，隨着內年美聯儲加息預期的逐步升溫，後期資金面仍面臨較大的波動。

不過，盡管央行不願流動性過於寬松，但也不意味着要收縮流動性。興業證券指出，從貨幣政策的態度來看，央行不願意市場加槓杆，但也不願意去做全局的流動性緊縮，因而采用了非常溫和的措施來警示金融機構，這意味着央行也並不希望通過流動性收緊來推動利率上升，這與當下經濟和金融體系的脆弱性是很有關系的，因此利率的大幅上升，來自貨幣政策緊縮的可能性不大。未來如果基本面轉弱，貨幣政策的配合仍然是可以看到的。