CPI漲幅創新低難改央行初衷 貨幣或不會寬松

和訊網消息9月9日，國家統計局數據顯示，8月CPI同比上漲1.3%，前值為上漲1.8%；8月PPI同比-0.8%，前值為-1.7%。國金證券(600109,股吧)認為，雖然CPI漲幅創下年內新低，但是央行考慮的是綜合因素，短期依然難看到貨幣寬松。

國金證券大類資產分析師徐陽稱，CPI同比增幅創下年內新低，8月或為年內低點，基數效應和食品價格回落拖累CPI增幅。去年8月份食品價格環比上漲1.6%，大幅抬高基數。同時，今年食品價格8月環比回落2.0個百分點，大幅拖累CPI同比上漲0.38個百分點。

「後期展望來看，隨着基數效應的消退和食品價格的穩定，我們預期年內CPI低點或現，後面月份CPI同比漲幅將逐漸擴大。」徐陽表示。

另外，PPI同比繼續改善，分類項下，環比貢獻最大的為黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選業，分別環比上漲3.1%、1.5%。整體環比也上漲0.2%，繼續改善。徐陽認為，隨着去年基數越來越低，PPI同比上漲幅度轉正或早於市場預期到來。

「雖然CPI漲幅創下年內新低，但環比漲幅依然上漲，PPI的恢復速度也快過於市場預期。」徐陽強調，央行考慮的通脹水平為綜合CPI和PPI之後的數據，並且對環比數據的關注也較大，因此，在整體通脹環比上漲的情況下，貨幣政策由穩健轉為寬松，短期或難看到。